在加密友善監管邁出重大步伐下，香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）發布新指引，正式允許持牌加密貨幣交易所及獲授權虛擬資產基金提供質押服務——這標誌著香港成為全球數碼資產樞紐的重要一步。
新框架於週一發佈，強調以保障投資者和平台問責為首要目標。根據規則，虛擬資產交易平台（VATP，即香港持牌加密交易所）必須完全掌控客戶資產，不得將質押功能外判予第三方。SFC同時要求平台披露詳盡風險，包括區塊鏈故障、驗證者停機及潛在網絡威脅等情況。
此舉呼應SFC根據其「ASPIRe」路線圖推動的更廣泛數碼資產發展計劃，致力建立既受規管亦支持創新的環境。SFC行政總裁梁鳳儀表示：「擴闊受規管服務及產品組合，對香港虛擬資產生態健康發展至關重要，但必須在受規管環境下進行，保障客戶資產安全始終放於首位。」
更嚴謹透明的質押制度
SFC通函訂立質押業務操作標準，旨在降低流動性及安全風險。VATP須披露所有相關質押細節，包括費用、凍結期、驗證者操作方式，以及遇到中斷時的業務連續性計劃。增加透明度，協助用戶更好評估參與質押計劃的利弊與風險。
除了交易所外，獲授權虛擬資產基金亦獲准在嚴格規限下參與質押。這些基金只可使用持牌平台或獲授權機構，SFC亦為質押業務設上限，以控制贖回及流動性風險。
零售質押地區政策分歧
香港對質押開綠燈，與其他金融中心政策大相徑庭。例如新加坡2023年因投資者保護考慮，禁止零售質押；美國證券交易委員會（SEC）則持強硬執法態度，針對Coinbase等大型平台質押服務展開訴訟——儘管近來華府重新檢視打壓之呼聲漸高。
值得注意的是，伊利諾州近日撤銷對Coinbase的質押訴訟，其他州亦有類似舉措——顯示美國監管態度在政治壓力下有緩和跡象。
隨著新指引落地，香港嘗試在創新與監管之間尋求平衡。設立受控質押環境，不僅希望吸引機構資金，也為機構帶來合規收益機制，尤其適用於以太坊、Solana等以PoS（權益證明）為基礎的區塊鏈生態。
隨各地對加密質押監管路徑分歧，香港今次規則為有監督參與提供新模式，兼顧區塊鏈原生優勢與傳統金融安全措施。