香港將於今年年底前發出首批穩定幣牌照，標誌着受監管的數碼貨幣逐步融入本地金融體系，這亦是香港邁向成為全球加密樞紐的重要一步。雖然初期發牌數量將有限，但此舉凸顯了香港的長遠策略。
香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，新的發牌制度將於2025年8月正式啟動，重點針對以法定貨幣作為抵押的穩定幣——即與國家貨幣掛鈎的數碼資產，而首階段會優先考慮與港元（HKD）掛鈎的穩定幣。
許正宇強調，法定貨幣支持的穩定幣潛力巨大，特別適合用於跨境支付，能有效降低交易成本。穩定幣因與傳統貨幣保持穩定，可為跨境結算帶來實際解決方案，應對匯率波動和交易效率低等常見金融問題。
除以港元作為主要重點外，業界亦對以人民幣掛鈎的穩定幣表現出濃厚興趣。這類數碼代幣主要針對離岸交易及支付，有望重塑本地數碼金融生態。
人民幣穩定幣興趣升溫
內地科技巨頭京東及螞蟻集團已積極爭取在港推出離岸人民幣穩定幣，兩家公司現正向香港金融管理局申請相關許可，務求發行直接與離岸人民幣掛鈎的數碼代幣。這代表區內對非美元主導的穩定幣需求漸增。
目前，全球加密貨幣支付多由美元掛鈎的穩定幣，如Tether和USD Coin主導。若成功推出人民幣穩定幣，將有助推動數碼資產市場多元化，促進區域金融融合，並減低對美元體系的依賴。
雖然新發牌制度未明確限制外幣支持的穩定幣，但香港監管機構對相關巨觀經濟風險保持審慎。許正宇指出，外幣穩定幣須確保與國際金融規例有良好協調，監管機關將詳細評估其對匯率及金融穩定的影響。
另外，監管過程將嚴格審視穩定幣的穩定性及資產儲備管理、營運透明度，以及避免市場操控和系統性風險的機制。這樣全面的監管風格可在推動創新的同時，保障香港金融體系穩健。
與全球監管趨勢接軌
香港積極採用穩定幣發牌制度，正好呼應全球對加密資產監管趨明朗化的潮流。值得一提的是，美國參議院於2025年6月通過《GENIUS法案》（Global Economic Neutrality and Innovation United through Stablecoins Act），進一步確立穩定幣監管藍圖，或將成為國際規範的重要參考。
這種國際趨同反映主要經濟體越來越認同穩定幣在提升金融效率和跨境貿易方面的潛力，只要監管透明可靠，便可最大發揮相關效益。
許正宇指出，穩定幣如獲妥善監管，能顯著增強現實經濟活動。港府預期，穩定幣將特別有利於波幅較大本地貨幣跨境支付，及基建相對落後地區的金融交易。
有了穩定幣所提供的安全快捷支付選項，將有助填補金融缺口，促進國際商貿，增強經濟穩定。穩定幣在貿易融資、匯款及國際交易的合規應用，將為香港及區內帶來大量新機遇。
深遠啟示
穩定幣納入本地監管制度後，預計可吸引金融科技、區塊鏈初創和大型企業進駐，尋找合規落地的發展空間。
事件勢將鼓勵其他國際金融中心引用類似監管措施，全球或逐步邁向主流受監管穩定幣模式。
分析普遍認為，制度如獲圓滿落實，將進一步鞏固香港在亞太區的創新金融中心地位。
香港審慎而進取的做法，可為全球穩定幣監管樹立重要先例，並有望成為平衡創新與嚴謹監管的國際榜樣。