在持續的拋售壓力下，散戶正拋售山寨幣，但來自 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，更大的市場參與者正悄然建立買牆並吸收供應——這種模式在歷史上往往先於 major market shifts 出現。
發生了甚麼事：散戶賣出，鯨魚買入
山寨幣市場 remains 處於高度壓力之下，大部分代幣遠低於上一輪周期高位。CryptoQuant 的分析發現，目前大量拋售主要由散戶推動，他們在長期回調和流動性收緊下作出防禦性反應。
由恐慌驅動的強制平倉正 amplifying 短期疲弱，尤其集中在中小市值加密資產。但相同數據亦顯示，部分拋售量正被更大、更有耐心的買家有系統地吸收——這種動態更符合策略性佈局，而非短線投機。
自 Ethereum (ETH) 觸底以來，山寨幣交投量大幅攀升，分析師指出目前水平已難以直接與上一周期相比。扣除前十大資產後的加密貨幣總市值約在 1,700 億美元附近徘徊，仍呈下行趨勢，未見持續性反彈嘗試。
有分析認為，與以往階段相比，本輪周期或出現異常強烈的前期累積，較高的現貨成交量或反映資本輪動，而非全面撤出。
不過，關於未來山寨幣升浪能否超越過去周期的預測仍屬猜測，因為 Bitcoin (BTC) 主導地位、宏觀流動性狀況及監管發展都將深刻影響最終結果。
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為何重要：累積或預示結構性轉向
CryptoQuant 指出的吸納模式具有參考價值，因為類似結構在歷史上通常出現在修正後期階段——當資本先回流比特幣及大型資產，再逐步過渡到更廣泛的市場轉變。在普遍恐慌中出現買單牆，意味著「知情資本」正為潛在的市場結構轉變佈局，即使具體時間點依然不確定。
從技術面看，山寨幣板塊依然脆弱。價格走勢已跌破短期均線，並正在測試較長期支撐區域，下跌時放量顯示拋壓仍佔主導。
數據更支持「持續性再分配」而非已確認的周期底部。除非整體情緒改善，或比特幣走勢明確企穩，否則 altcoins may continue facing headwinds ——不過現正進行的累積活動也說明，並非所有參與者都把目前價位視為必須撤出的信號。
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