美國紐約，2026 年 11 月 10 日，Chainwire
Drakewell 推出 SPYdw 以代幣形式捕捉標普 500 升幅，同時為跌市設下對沖
JUSD Finance 今日正式更名為 Drakewell，定位為「鏈上結構性產品」發行人，並同步推出 SPYdw —— 一個經過對沖的 SPY 投資組合，旨在讓持有人參與標普 500 指數（S&P 500）的上升潛在回報，同時為下行風險加上保護。SPYdw 以單一、完全可組合（composable）的代幣形式發行，同一持倉既可成為機構財庫資產，亦可作為 DeFi 生態中的基礎積木，被不同協議疊加和再利用。
Drakewell 於今年較早時間推出，至今已吸納超過 2,500 萬美元存款，業務已擴展至 Ethereum、Arbitrum 及 Aleo 網絡，並獲 JPEG Trading 支持。
一般來說，對沖股票風險一直難以「魚與熊掌兼得」—— 投資者若想在淡市減少損失，往往需要在好景時期「讓利」，不論是設置升幅上限，還是長期承擔對沖成本，拖累整體回報。SPYdw 的設計邏輯則完全不同：將資產本身產生的孳息，用作支付對沖開支，讓持有人毋須犧牲太多上行空間，亦可獲得保護。
SPYdw 結構及對沖機制
以孳息支付保護成本。SPYdw 的底層抵押資產會產生孳息，而該等孳息則用來購買標普 500 指數相關期權，抵押資產本身則充當「底線」資產，為組合提供資本緩衝。
當投資者鑄造（mint）SPYdw 時，其抵押品所產生的一年期孳息，會用作買入一年期 SPY 認購期權（call options）。若 SPY 在一年內上升，這批期權將捕捉到升幅；若 SPY 下跌，期權到期變得一文不值，但抵押資產仍然保留，對沖功能已經發揮。這種設計，旨在令持有人參與標普 500 的向上年份，同時對沖其下跌年份風險。SPYdw 的目標不是跑贏 SPY，而是盡量貼近 SPY 的升幅表現，同時在跌市時提供防守。
為「被構建」而設計的代幣
Drakewell 認為，SPYdw 是全球首款在不封頂 SPY 上行空間下，為其下行風險提供對沖的產品。SPYdw 不只是一個投資倉位，而是為整個 DeFi 生態而設的「模組化」資產：作為單一、可互換的代幣，SPYdw 可與穩定幣一同存放於機構財庫，由自動化金庫（vaults）與鏈上投資組合持有，亦可被嵌入其他新一代 DeFi 產品之中。
目前投資者可於 drakewell.fi 及 Uniswap 交易 SPYdw；已獲白名單資格的機構投資者，亦可直接鑄造及贖回（burn）相關代幣。
「大多數持有標普 500 的投資者，其實是在靜悄悄地押注：長遠而言，好年份的回報會蓋過壞年份，而在足夠長的時間維度下，這通常是對的，」JPEG Trading 聯合創辦人 Kevin March 指出。「SPYdw 改變了這種押注的『形狀』。持有人在多長時間內需要持有，才能實現預期的標普 500 回報，將擁有更大的彈性。」
公司品牌重塑與產品線擴展
新名稱反映公司已經走出的新路向。JUSD Finance 剛起步時只提供一款產品，即固定孳息協議，品牌名稱亦只描述這項功能。隨著 SPYdw 推出，公司已由單一產品，轉型為多產品發行人，需要一個承載更廣泛使命的品牌身份：Drakewell 成為發行主體，而原本的 JUSD 代幣則更名為 USDdw。
關於 Drakewell
Drakewell 是一間專注於「鏈上結構性產品」的發行機構，由 JPEG Trading 支持。現時旗下產品包括固定孳息代幣 USDdw，以及對沖版 SPY 投資組合代幣 SPYdw。Drakewell 產品目前只向合資格機構投資者於 drakewell.fi 提供。
免責聲明
本新聞稿僅作資訊用途，並不構成出售、招攬或建議買入任何代幣、證券或其他金融產品。Drakewell 產品僅向合資格機構參與者發行，不向美國人士發售，亦非在所有司法管轄區均可提供。
SPYdw 為對沖產品，而非保本產品，其價值可下跌，包括跌穿原本存入金額。USDdw 之孳息率按各金庫設定，並可隨時調整。數碼資產、智能合約、期權及信貸金庫均涉及風險，包括可能損失全部本金。
SPYdw 並非由 State Street Global Advisors、S&P Dow Jones Indices 或其任何關聯機構贊助、認可、出售或推廣。Drakewell 與 Drake Well Museum 或賓夕法尼亞州政府並無任何關連。完整條款及披露載於 drakewell.fi。
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Anna Beesoon
Drakewell
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