隨著加密貨幣市場昨日閃崩，8.5 億美元槓桿部位被清算。此次事件與中國DeepSeek AI 聊天機器人發佈，以及對其他 AI 公司的影響有關。讓我們來了解什麼是閃崩以及它如何影響市場。
不過，在開始前，先來看看到底發生了什麼。
據市場觀察者指出，週一加密市場的重挫，主因是隨著 Nvidia 和 OpenAI 等 AI 公司在 DeepSeek AI 聊天機器人發佈後股價下跌，股市大幅回檔，帶動整體金融市場情緒轉淡。DeepSeek 作為 ChatGPT 替代品的出現，引發加密貨幣市場中的 AI 代幣大跌，尤其比特幣和以太幣損失最為慘重。DeepSeek 上線後 24 小時內，大部分 AI 代幣市值下跌約 20%，部分甚至出現 50–70% 的滑落。
什麼是加密貨幣閃崩？
加密貨幣閃崩是一種極短時間內，資產價格急劇暴跌，通常僅歷時幾分鐘至幾小時，隨後又反彈至接近原本水平的市場現象。這展現了加密市場對突發價格波動的獨特脆弱性，尤以全天候交易及自動化交易系統普及為主因。不同於傳統市場有熔斷機制可暫停交易，加密貨幣因 24 小時運作，使閃崩隨時可能發生，並迅速波及全球交易所。
回顧歷史，多次加密閃崩事件皆成為市場參與者的重要警鐘。2021 年，市場曾發生嚴重閃崩，市值蒸發約 3,100 億美元，並觸發比特幣 100 億美元的清算，原因是中國新疆地區大規模礦場因停電導致比特幣網路算力從 215 降至 120 exahash/秒。這突顯基礎設施問題也能引爆市場性災難。
閃崩發生時會怎樣？
為了解閃崩機制，2010 年的閃崩案例（雖發生於傳統市場）十分關鍵。2010 年 5 月 6 日，美股主要指數在 10 分鐘內暴跌近 1,000 點，隨後半小時又迅速回彈 600 點。該事件造成近 1 兆美元市值瞬間蒸發，其導火索是對希臘金融風險和英國大選的不安，說明市場恐慌如何成為閃崩溫床。
為什麼會發生加密貨幣閃崩？
閃崩的成因多面且彼此交錯。高頻交易（HFT）是主因之一，借由自動算法能於毫秒內進行大量下單，反應速度遠快於人類，往往加劇行情波動。當多套高頻交易系統同時依據市場訊號行動時，可能形成多米諾效應，造成價格急劇下滑。
市場結構對閃崩影響亦深。加密貨幣市場分散，交易所獨立運作，價差與套利機會多。當有大賣單湧現，會引發各平台自動賣壓連鎖反應，進一步擴大跌勢。
加密貨幣市場的高槓桿現象是閃崩促因。隨價格下跌，槓桿頭寸的交易者將面臨追加保證金，為止損被迫拋售，帶來更大賣壓及進一步清算，形成自我強化的惡性循環。
技術基礎設施脆弱，是另一大風險。如 2021 年中國礦場停電所觸發的事件，顯示區塊鏈基礎問題可能引發市場恐慌性拋售。其他如網路壅塞、交易所當機、挖礦困難、區塊鏈重組等技術問題，都可能導致價格突然崩跌。
了解上述運作原理，對市場參與者極為重要。傳統市場雖設有多種預防措施，但加密貨幣市場強調去中心化及全年無休交易，使閃崩始終是風險之一，投資人務必謹慎應對。