Tokenized U.S. Treasury products 的總價值已達 135.3 億美元，較 2024 年初成長約 50 倍，其中 BlackRock 與 Circle 合計佔據近半市場份額。
BlackRock、Circle 主導代幣化美債
截至 2026 年 4 月 12 日，代幣化美債板塊錄得 0.63% 的週度漲幅。該板塊目前是更廣泛「現實世界資產」（RWA）市場中規模最大的類別，後者總市值為 292.2 億美元。
這一成長速度相當迅猛。2024 年初市場規模約為 7.5 億美元。僅在 2026 年前兩個月，其就新增了 21.2 億美元市值，首次在絕對增量上超過穩定幣市場的成長。
前五大產品合計佔 93.1 億美元，約為整體板塊的 68.8%。
Circle 的 USYC 以 26.7 億美元位居首位，主要面向非美國投資人設計，註冊地位於百慕達。BlackRock 的 BUIDL 以 24.2 億美元緊隨其後，由 Securitize 管理，並要求美國「合格購買人」以 USDC (USDC) 至少 500 萬美元起投。
Ondo 的 USDY 以 18.8 億美元排在第三，持有人 16,568 名，年化收益率（APY）為 3.55%。Janus Henderson 的 Anemoy Treasury Fund 以 13.2 億美元名列第四，並獲得標普 AA+ 信評；Franklin Templeton 的 BENJI 以 10.2 億美元位居第五，最低投資額僅需 20 美元。整體生態系統橫跨 74 種資產，共有 60,893 名持有人。
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為何機構背書格外關鍵
BlackRock 管理的資產規模超過 10 兆美元。
執行長 Larry Fink 將資產代幣化比擬為「早期網際網路」，而 BUIDL 則是該公司在機構層面落實此觀點的直接產品。
Circle 作為市值第二大的穩定幣發行方，已經每天透過區塊鏈基礎設施在鏈上完成數十億美元等值法幣的結算。USYC 則是將這套基礎設施從美元結算延伸到可產生收益的政府公債。
這些都是受監管且合規要求極高的機構，其產品設計即是為了承受監管審查。對任何考慮進入該領域的機構而言，這一點具有實質分量。
穩定幣市場脈絡
同期，穩定幣市場規模創下歷史新高，達到 3,186 億美元。
穩定幣為鏈上提供美元流動性，而代幣化美債則提供收益。兩者結合，正在形成一層新興的機構級基礎設施，且越來越接近傳統金融市場的結構樣貌。