以太幣 (ETH) 在第三季勁揚約 70%，大幅超車 比特幣 (BTC) 約 42% 的漲幅，但各大交易所上的掛單深度卻不到比特幣的一半。
重點整理：
- 以太幣在接近市價區間的掛單深度，只達比特幣的約 35% 至 45%，低於一年前至少 60% 的水準。
- 比特幣整體掛單深度較 2025 年增加近五成，反觀 Solana 深度縮水、XRP 則大致持平。
- 本次深度統計區間為 7 月 6 日至 9 月 3 日，未涵蓋該季最後幾週。
以太幣流動性「深度差距」
這波落差在數據公司 CoinGecko 公布 2026 年央化交易所流動性報告後浮現。該報告延續其 2025 年第二季首度發布的研究方法，於 Binance、Coinbase 等八家交易所，自 7 月 6 日至 9 月 3 日連續 60 天每日擷取掛單快照，此期間在季底前約四週即告結束。期間 ETH 價格自 1,783 美元漲至 2,391 美元，漲幅達 34.1%。
在距離市價 0.15% 的窄幅區間內，對 ETH 約是 3 美元價差、對比特幣則約 100 美元，ETH 的掛單中位數深度約落在 1,300 萬至 1,400 萬美元，僅為比特幣深度的 35% 至 45%。一年前，這個比例至少還有 60%。
比特幣則走向另一條路。八家交易所合計，其買單掛單中位數約 2,900 萬美元，賣單約 3,700 萬美元，較 2025 年成長近五成，其中 Binance 便囊括約四分之一的深度。CoinGecko 指出，其研究的其他四種資產，相較去年整體流動性普遍走弱。
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CoinGecko 分析師怎麼看？
一般來說，多頭行情通常會帶動掛單加厚，推升流動性。
深度是衡量市場流動性的標準指標，反映接近現價附近、掛在買賣盤上的美元金額。若掛單太薄，一筆大單就可能把價格推離預期水位。
CoinGecko 分析師表示，ETH 在貼近市價區間仍維持「相當不錯」的流動性，在八家交易所中，有七家單邊掛單金額都超過 100 萬美元，不過與去年相比，他們仍形容這次滑落是「相當明顯的下滑」。
報告補充指出，即便是流動性最差的平台，在最清淡的日子裡，單邊掛單也至少有 50 萬美元，對散戶而言仍屬健康水準，但對機構投資人吸引力可能有限。在拉大到距離市價 2% 的區間時，Solana (SOL) 單邊深度一年來自約 2,800 萬美元降至 2,000 萬美元，而 XRP (XRP) 則基本守在 3,000 萬美元附近，且買盤略大於賣盤。
以太幣價格震盪與背景
此次以太幣上漲，係在連續兩季下跌後出現反彈。7 月初 ETH 徘徊在約 1,570 美元，隨後在美國財政部 8 月 19 日宣布將加倍回購長天期公債後啟動新一波漲勢。美國現貨 ETH 基金在截至 9 月 25 日的第三季期間，累計淨流入約 31 億美元，扭轉前兩季資金淨流出態勢。
目前 ETH 約在 2,700 美元附近震盪，市場也關注 Ethereum 即將於 10 月 6 日在 Sepolia 測試網上線的 Glamsterdam 升級。
