BitMine Immersion Technologies 在庫藏帳面未實現虧損逼近 80 億美元之際，上週又購買了 40,613 枚 Ethereum (ETH)，價值約 8,600 萬美元。
這家上市公司如今持有 433 萬枚 ETH，約占流通量的 3.58%，這些頭寸是以每枚約 3,800 美元的平均成本買入。
2 月 8 日 BitMine 公開這筆交易時，以太幣在交易 價位約 2,125 美元，較 2025 年 8 月創下的 4,946 美元歷史高點低了 57%。
依據分析平台 DropStab，公司目前持有的以太幣市值約 92 億美元，而累計買入成本則超過 160 億美元。
在暴跌中加碼
BitMine 董事長 Tom Lee 為這些買入行動辯護，稱此舉是利用「具吸引力」的價格進場，因為他認為以太幣的「基本面正在走強」。
以太幣自去年夏天觸頂後一路走弱之際，該公司仍持續加碼；上週這枚代幣一度跌至 1,824 美元，之後才出現反彈。
「ETH 在重大低點後往往會出現 V 形反轉。在過去八次 50% 以上的跌幅中，每次皆如此，」Lee 在聲明中表示，並預期 2026 年會出現類似走勢。他將當前這波回撤形容為「最佳投資機會」。
該公司的平均持有成本約較現行市價高出 79%。根據提交給 SEC 的文件，BitMine 最初買入的 370 萬枚 ETH 成本為 149.5 億美元，平均成本約為每枚 4,001 美元。之後的加碼略微拉低整體成本，但整體仍大幅「套牢」。
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市場質疑其策略
過去六個月，BitMine 股價下跌 53%，反映出該股與以太幣疲弱的價格表現高度連動。公司股價在 2 月上旬約落在 20 美元一帶，遠低於 2025 年 7 月宣布以太幣庫藏策略時創下的 52 週高點 161 美元。
除了以太幣部位之外，BitMine 亦持有 193 枚 Bitcoin (BTC)，再加上 5.95 億美元現金，以及在 Beast Industries 和 Eightco Holdings 的股權合計 2.19 億美元。
公司對其中 287 萬枚以太幣進行質押以賺取收益，但這項收益仍遠不足以彌補龐大的未實現虧損。
這套庫藏策略與 Strategy 的比特幣累積策略相互呼應，兩家公司都在市場下跌時積極買入，同時承擔數十億美元的帳面損失。這些部位究竟代表「基於信念的長線佈局」，還是「風險持續放大」，將完全取決於未來數年加密貨幣價格的走勢。
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