比特幣 (BTC) 及更廣泛的加密貨幣市場持續走弱，因為自11月中以來，**幣安（Binance）**上的穩定幣儲備已流出近100億美元，將該交易所可用流動性 拉回到自2024年10月以來未見的水準。
發生了什麼事：穩定幣儲備驟減
根據 CryptoQuant 的最新報告，幣安上的穩定幣持有量已從約509億美元降至414億美元，跌幅約18.6%，並自11月13日以來持續下滑，反映投資人逐步減少對數位資產的曝險。
這一收縮之所以重要，是因為交易所上的穩定幣儲備被視為 可動用資本的指標。儲備增加通常代表市場願意承擔更多風險部位，而持續的資金流出則顯示資本撤離。
儘管出現明顯減少，幣安仍佔整體中心化交易所穩定幣儲備約64% 的份額。但趨勢相當明確：資金正在離開。
CryptoQuant 的分析將此現象與加密市場缺乏新資金流入的大環境連結起來。整體市值已從2025年牛市高點接近4兆美元，壓縮至約2.1至2.2兆美元區間。市場已跌破其50週移動平均線，並正逼近100週均線——這種走勢在歷史上通常被視為週期中段的修正，而非結構性反轉。
為何重要：復甦需要新資金進場
成交量型態顯示目前偏向「派發」而非「吸納」。跌勢期間的拋售放量明顯大於反彈時的買盤，顯示市場參與者持續謹慎。
這種狀況讓市場處於相對脆弱的位置。一旦2兆美元支撐失守，在流動性偏薄的情況下，下跌波動可能進一步加劇。
從歷史經驗來看，穩定幣重新大量流入，往往與風險偏好回升及價格獲得更強支撐同時出現。在穩定幣資金流向明確出現持續反轉之前，市場要展開真正具持久性的復甦，可能仍有一段距離。