Zcash (ZEC) 在過去一天上漲逾 13%，漲至約 618 美元，逆勢走高，與多數被拋售的主流代幣形成鮮明對比。
重點摘要：
- ZEC 上漲逾 13% 至約 618 美元，而比特幣、以太幣與 Solana 皆下跌。
- 受保護（隱私）供給創下 510 萬枚 ZEC 新高，顯示真實隱私使用需求。
- 網路算力在 5 月下旬攀升至 16.3 GH/s 歷史新高。
Zcash 受保護供給創新高
這波漲勢格外醒目，因為幾乎所有大型代幣同時下跌。
比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH) 和 Solana (SOL) 皆走低，讓這枚隱私幣成為少數收紅的資產之一。原因更多來自鏈上數據，而非單純價格圖表。
數據顯示，受保護供給──也就是停放在隱私池中、可隱藏交易細節的 ZEC──已攀升至約 510 萬枚代幣。幾乎全部集中在最新的 Orchard 隱私池，該池在 5 月下旬已達到約 450 萬枚 ZEC。較舊的 Sapling 與 Sprout 池規模小得多，分別約為 59.2 萬枚與 2.5 萬枚 ZEC。
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Zcash 算力創高峰
在這背後，礦工投入的算力也來到空前水準。
網路總算力，也就是保護鏈安全的總計運算能力，在 5 月下旬觸及 16.3 GH/s 的歷史新高，高於 2022 年約 11 GH/s 與 2024 年約 10 GH/s 的前高。更高的算力讓網路更難受到攻擊，也暗示礦工預期挖礦在未來仍將維持獲利。
2024 年 11 月的減半已削減新幣發行量，因此礦工是在供給更緊縮的情況下擴增產能，而不是選擇撤出。
ZEC 吸引淨買盤
交易員則以真金白銀支持這些基本面。
在永續合約交易所 Hyperliquid 上，ZEC 是少數大型資產中出現顯著淨買壓的幣種之一，約為 3373 萬美元；相較之下，比特幣單一資產就出現逾 5.06 億美元的淨賣壓。未平倉合約總額約 3.68 億美元，分散在約 7,190 名交易員之間。年化資金費率約為 40.77%，幾乎是比特幣與以太幣 10.95% 的四倍。
這種部位布局具有雙面性：一旦多頭部位過度擁擠，動能停滯時，回吐速度也可能相當快。
此番走勢同時也為一段長期漲勢畫下階段性句點。ZEC 曾在 2 月跌至約 185 美元低點，之後一路飆升至 5 月約 688 美元，創下自 2025 年底以來新高，部分原因是監管環境變得更為明朗。美國證券交易委員會（SEC）在 1 月結束對 Zcash Foundation 的調查，Grayscale 隨後推動將其 Zcash 信託轉換為現貨 ETF，而 Multicoin Capital 則將隱私敘事定位為對可見持倉遭受監管審視的避險工具。
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