Open USD 在市場專家眼中，並不只是又一種美元儲備支撐的穩定幣。
他們認為，更大的威脅在於，OUSD 賦予大型支付公司、交易所、託管機構與資產管理公司一個直接的經濟理由去分銷它。
由逾 140 家公司組成、共同支持的聯盟 Open Standard 已發行穩定幣 Open USD（OUSD），其模式圍繞零手續費鑄造與贖回、夥伴主導治理與共享儲備收益經濟而設計。
該項目預計在今年稍晚正式上線，並已獲得傳統金融與加密領域眾多機構支持，包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock、BNY 與 Ripple 等。
這種架構已被視為對現有穩定幣市場權力中心的挑戰，尤其是 Circle 的 (USDC)。關鍵差異不僅在於支持者名單，更在於經濟安排方式。OUSD 並非讓單一發行方保留大部分儲備收益，而是設計成在扣除少量管理費後，將大部分收益分配給參與公司。
這種設計可能改變穩定幣的競爭方式。
Verda Ventures 的普通合夥人 Alex Witt 表示，該項目的主要優勢在於「分銷」。在他看來，OUSD 進入市場時就內建一張網路，網路上都是已在處理資金流動、用戶導入與機構客戶服務的公司。
「分銷為王，而價值會積聚到既有的分銷網路上，」Witt 在給 Yellow.com 的備忘錄中說。「OUSD 可以運用 140 家夥伴的分銷能力，其中包括 Mastercard、Stripe 與 Coinbase。」
Witt 認為，這會對 Circle 施加壓力，因為 USDC 並未完全掌控自身所有的分銷管道。他指出，Circle 與大型夥伴之間共享儲備收益的安排，就顯示該公司已必須分享經濟利益以維持覆蓋範圍。
「因此，我們認為 OUSD 可能大幅侵蝕 Circle 的先行者優勢，」Witt 說。
共享儲備收益改變穩定幣之戰
Trace Finance 執行長暨共同創辦人 Bernardo Brites 將這次發行形容為穩定幣網路建構方式的一次結構性變化。他表示，OUSD 把在支付、託管、交易所、資產管理與銀行等領域彼此競爭的公司聚集在一起。
「Open USD 的推出，是對過往穩定幣競爭模式的一次真正結構性斷裂，」Brites 說。
他認為，機制設計與夥伴名單同樣重要。OUSD 在規模化後不收鑄造與贖回費用，將大多數儲備收益分配給合作夥伴公司，並採用無單一控股發行方的董事會結構。這讓夥伴對於協助壯大網路有直接的經濟誘因。
Brites 表示，這種儲備分享模式，將過去本應屬於發行方的「私人獲利池」，轉變為分銷夥伴的共享激勵系統。這正是對 Circle 與 Tether 的核心挑戰，而兩者的商業模式長期仰賴儲備收益的經濟效益。
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市場似乎也很快注意到這項威脅。OUSD 發布消息後，Circle 股價下跌，投資人開始評估，一個廣泛聯盟是否會直接與 USDC 的機構採用策略競爭。
Brites 指出，OUSD 的支持者與 Circle 現有生態系之間的重疊，更加深了壓力。一些過去支持 USDC 基礎建設的機構，如今也在支持一種採用不同經濟模型的競爭穩定幣。
對於卡組織來說，他表示，這樣的行動也像是一種對沖。Visa 與 Mastercard 不必完全擁有一間穩定幣發行公司，只要透過聯盟模式就能參與儲備收益經濟。
執行風險仍然偏高
儘管有強大的首發支持名單，專家仍警告 OUSD 必須證明自己能夠建立實際的流動性。
Brites 表示，該項目起步時，既沒有既有的市場深度，也沒有主要交易對，且治理結構複雜，需要在大量利害關係人之間協調。和保留較多經濟利益的既有玩家相比，低費用模式也可能限制 OUSD 可用於激勵的資本規模。
現有穩定幣市場仍由 Tether 的 (USDT) 與 Circle 的 USDC 主導。即使 OUSD 背後有龐大聯盟，這樣的領先優勢也不會迅速消失。
儘管如此，Brites 認為，這次合作規模讓該項目比過往的聯盟模式更具意義。能把卡組織、處理商、銀行、交易所與資產管理公司都聚集在同一個穩定幣背後，並不常見，也可能對企業級採用格局產生重要影響。
「分銷一直是穩定幣最難解的問題，而 OUSD 在分銷層面上的起跑點，比任何過往發行方都更好，」他說。
傳統金融更深入踏入穩定幣領域
Global Settlement Network 總裁暨共同創辦人 Kyle Sonlin 表示，OUSD 的發布顯示數位資產產業已深入主流金融體系。
新的穩定幣倡議不再只由「加密原生」公司主導，而是同時納入傳統金融機構、全球支付公司與數位資產企業。Sonlin 認為，這樣的組合反映大型機構對穩定幣觀感的更廣泛轉變。
「依我看，這項公告反映出過去幾年產業成熟了多少，」Sonlin 說。
他表示，隨著企業在大規模採用代幣化支付軌道，信任、互通性與在機構之間無縫轉移價值的重要性將與日俱增。
Sonlin 也點出變化的速度。過去主要在加密會議上進行的討論，如今已移轉到大型銀行、支付公司與金融機構的內部。
「在相對短的時間內，這是非常巨大的轉變，」他說。
Open Standard 的發行，正值穩定幣從加密交易基礎設施，走向更廣泛的支付與清算應用之際。OUSD 的模型試圖解決這個領域最大的商業問題之一：如何讓分銷穩定幣的公司，能直接分享經濟成長帶來的收益。
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