劍橋替代金融中心研究人員 Wenbin Wu 與 Alexander Neumueller 於二月在 arXiv 發表的一篇論文，是首份針對比特幣實體基礎建設韌性的縱向研究，涵蓋 11 年的點對點網路資料、658 條海底電纜，以及 68 起經查證的電纜故障事件。
研究的核心發現是：必須同時有全球 72% 到 92% 的國際海底電纜失效，比特幣（BTC）的節點連線才會出現明顯中斷。
然而，一次針對五大主機服務供應商的精準攻擊，只要移除約 5% 的路由容量，就可能造成類似層級的干擾。
這篇論文發表之際，海底電纜破壞行為已成為地緣政治焦點：霍爾木茲海峽的電纜曾遭破壞，而在爭議地區針對基礎建設的攻擊也愈發常見。
數據顯示什麼？
研究人員在每種情境下，對完整資料集進行了 1,000 次蒙地卡羅模擬。在研究的 68 起實際電纜故障事件中，有 87% 對節點的影響低於 5%。
規模最大的一次事件，是 2024 年 3 月象牙海岸外海海床擾動，同時切斷了七到八條電纜，全球僅有約五到七個比特幣節點受影響，約占整體網路的 0.03%。
電纜故障與比特幣價格的相關係數為 -0.02，幾乎等於零。但當攻擊模型從「隨機」轉為「精準鎖定」時，非對稱性就變得非常明顯。
在隨機移除電纜的情境下，要到達 72–92% 的失效率才會造成網路分裂；但若鎖定「介數中心性」最高、扮演洲際瓶頸角色的關鍵電纜，臨界門檻會降到 20%。若改而鎖定節點數最多的五家主機服務商（Hetzner、OVH、Comcast、Amazon 與 Google Cloud），門檻更會降到 5%。
關於 Tor 的發現
截至 2025 年，有 64% 的比特幣節點會透過 Tor 路由，使其實體位置難以觀測。先前多半假設，隱蔽位置可能掩蓋了網路的脆弱點。
研究卻發現相反的情況。Tor 中繼基礎設施高度集中在德國、法國與荷蘭——這些國家擁有最密集的海底電纜備援與最強韌的陸地光纖連結。研究人員建立的四層多工模型顯示，Tor 其實讓臨界故障門檻提高了 0.02 到 0.10，而不是拉低。
隨著地理集中度在東亞挖礦熱潮期間達到高峰，2018 至 2021 年間網路韌性下降了 22%，在 2021 年跌至 0.72 的低點。中國的挖礦禁令迫使算力重新分散；門檻在 2022 年回升到 0.88，之後於 2025 年穩定在 0.78。
為什麼重要？
這項研究為兩種本質不同的威脅模型建立了量化框架。
對於船錨、地震或戰爭等造成的「隨機」基礎建設故障，在任何現實可想像的規模下，對比特幣運作連續性的風險都微乎其微。
但由國家級行為者協調、鎖定特定主機瓶頸的攻擊，則是截然不同的結構性威脅，而目前網路拓樸對這類對手的抵抗力明顯不足。