比特幣 (BTC) 的現貨需求自去年 11 月下旬以來首次出現增長，根據 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 追蹤的鏈上數據顯示，這項加密貨幣的「表觀需求」指標在數月的低迷活動之後，終於重新轉為正值。
發生了什麼事：需求轉為正值
「表觀需求」指標會估算即時現貨需求，其方法是比較比特幣每日挖礦新增供給與超過一年未動用的代幣變化量。當該數值為正時，代表離開長期儲存的钱幣多於礦工新產出的數量——這被視為需求上升的訊號。
這個指標的 30 日累計值在 12 月大幅跌入負值區間，並一路維持到 1 月中旬。1 月下半月開始出現溫和回升，而在 2 月大部分時間徘徊在略為負值後，該指標終於重新回到正值區間。
「比特幣現貨需求自 11 月下旬以來首次出現增長。」Moreno 在 X 上發文表示。不過目前的正值幅度仍然相對有限，市場仍在觀望這波回升是否會持續增強動能。
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為什麼重要：機構累積的訊號
另一方面，CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 指出 Coinbase 溢價指數的變化。該指數追蹤 Coinbase 上 BTC（美元交易對）與 Binance（USDT 交易對）之間的價格差異。最近該指數在價格飆升的同時轉為正值，這可能意味著美國機構的買盤正在支撐這波漲勢。
Coinbase 溢價之所以重要，是因為它反映了以美國為主的 Coinbase 交易者，是否願意支付高於 Binance 全球用戶群的價格。從歷史上來看，溢價轉正往往伴隨機構買盤壓力增強的階段。
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