比特幣 (BTC) 週一清晨在 7 萬 7,600 美元附近交投，仍較 CryptoQuant 認定可「確認多頭行情」的 8 萬 1,700 美元收盤價低約 4,000 美元。
重點整理：
- 比特幣交投價約 7 萬 7,600 美元，距 CryptoQuant 所設 8 萬 1,700 美元多頭確認價約差 4,000 美元。
- 大戶匯入交易所與負值 Coinbase 溢價，與散戶槓桿追價形成對比。
- 上方壓力區落在 7 萊 7,100 至 8 萬 200 美元，下檔支撐約在 7 萬，以及 6 萬 2,000 至 6 萬 5,000 美元區間。
比特幣拋壓升溫
經過連續兩週上漲後，比特幣仍停留在 CryptoQuant 所劃定的多頭確認線之下；同時，大戶動向、散戶槓桿買盤與美國機構買氣疲弱，讓此波突破行情變得撲朔迷離。
CryptoQuant 的 Quicktake 報告指出，某一小時讀值下，交易所「巨鯨占比」（Exchange Whale Ratio）來到 0.93。該指標衡量流入交易所的比特幣中，有多少是來自最大錢包地址；CryptoQuant 將此水位視為需特別留意的警戒區。
由於觀察時間短，這個讀值仍不足以構成趨勢。不過，散戶情緒則朝另一方向發展：恐懼與貪婪指數來到 66，吃單買賣比（taker buy/sell ratio）達 1.12，顯示槓桿買盤頗為積極。
Coinbase 溢價出現負值，代表在這家美國主力交易所，比特幣價格低於離岸平台，暗示近期漲勢並非由美國機構資金主導。CryptoQuant 分析師 GugaOnChain 指出，價格動能指標已在 20 級用盡，而 FEI 分數則高達 99.53%，這些條件可能為「多頭擠壓」（long squeeze）埋下伏筆。
他表示：「在價格動能已於 20 級耗盡、FEI 分數又被鎖在 99.53% 的極端噪音區時，多頭擠壓的舞台已鋪好。」一旦出現多頭擠壓，槓桿做多部位將被迫平倉，推動持有人拋售，比特幣價格恐在大戶持續把幣轉入交易所之際，面臨進一步下行壓力。
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CryptoQuant 的多頭門檻價
CryptoQuant 在 9 月 11 日報告中指出，近期最近的主要壓力區落在 7 萬 7,100 至 8 萬 200 美元之間，今年以來，長線持有者在該區間一共釋出多達 53.9 萬顆 BTC。這些籌碼供給，正與最新一波巨鯨拋售出現重疊。
CryptoQuant 分析師 Moreno 指出，上緣帶區域歷來往往是交易者了結獲利、選擇賣出的價位。
若以 CryptoQuant 的框架來看，只有當日線收盤價站上 8 萬 1,700 美元——也就是過去一年平均收盤價——才算正式確認新一輪多頭市場。其後上方仍有 8 萬 3,600 和 8 萬 8,700 美元等壓力帶。到目前為止，這條關鍵門檻仍未被有效突破。
一旦比特幣價格回落，CryptoQuant 認為，7 萬美元附近可望提供第一道支撐，其次是在 6 萬 2,000 至 6 萬 5,000 美元區間，今年投資人約在此累積了 47.6 萬顆 BTC。
如果槓桿多單先行出場，市場必須等待新買盤消化上方沉重供給，這些支撐區才有機會再次發揮作用。
CryptoQuant 早在 8 月就已將「週線收盤價站上 8 萬 1,700 美元」視為多頭行情確認條件之一。比特幣本月再度逼近該價位，卻仍未完成向上突破，使得當前這一波反彈，回到與先前相同、尚未解答的關鍵考驗。
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