比特幣 (BTC) 可能會在鏈上需求跌至四年多來最疲弱水準之際，滑向其 53,600 美元 的實現價格。
重點整理：
- CryptoQuant 將比特幣的潛在底部鎖定在 53,600 美元，即其實現價格與歷史熊市底部標記。
- 上週總需求減少 652,000 枚 BTC，為 2022 年 1 月以來最劇烈的收縮。
- Checkonchain 顯示，比特幣處於其歷史估值區間的最低 10%，接近 200 週移動平均線。
CryptoQuant 盯上 53,600 美元底部區
CryptoQuant 警告 最糟情況可能尚未過去。該公司將比特幣的實現價格定位在約 53,600 美元，視為歷來確認熊市底部的關鍵水位；比特幣上一次跌破此價位，是在 2022 年底 FTX 崩盤引發的暴跌之中，隨後才展開反彈。研究主管 Julio Moreno 將這個讀數稱為「潛在估值底部候選」，而非已確認的地板價，並強調持有者的已實現虧損仍遠低於過往周期底部時出現的高峰。
需求數據則更為嚴峻。現貨與期貨的總體需求在上週減少了 652,000 枚 BTC，為 2022 年 1 月以來最陡峭的收縮；同時，ETF 30 天需求增長轉為負值 74,000 枚 BTC，創 2024 年現貨基金推出以來的最疲弱讀數。
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Checkonchain 解讀底部訊號
Checkonchain 顯示 比特幣正徘徊於 200 週移動平均線附近——這一區域在過去熊市中僅於最深、最漫長的階段才會被觸及，也是長線持有者承受壓力最大的時刻。此一讀數將比特幣的估值推入其整體歷史估值區間的最低 10%，這樣的折價在先前周期中，往往只在對價格最敏感的賣家幾乎被徹底洗出市場後才會出現。加密恐懼與貪婪指數已跌至 9，上週為 11、一個月前為 48，但已實現虧損卻顯示，真正的投降式拋售仍尚未到來。
宏觀看空壓力同樣雪上加霜。美國 5 月份消費者物價年增率達 4.2%，為 2023 年以來最快增速，而 Wirex 的 Yves Renno 指出，聯準會（Federal Reserve） 6 月 16、17 日的會議，可能會把比特幣推向 68,000 美元，也可能再度壓回 60,000 美元之下。
Cowen 支持四年周期說
Benjamin Cowen 堅稱，比特幣的四年周期依然完好無損，並預測底部可能落在 10 月，重演 2014、2018 與 2022 年期中選舉年走弱的模式。他把近期的反彈視為逆勢反彈（counter-trend rally），而且明顯弱於 2022 年周期低點之後出現的 46% 反彈，並警告目前結構仍偏向審慎。依其觀點，更具規模的下跌壓力依然在前方。
這一波回落已相當殘酷：自 10 月第一週觸及接近 126,080 美元的歷史高位以來，比特幣已蒸發逾半市值。
該幣上週跌破 60,000 美元，為 2024 年以來首見，隨後又在 ETF 創紀錄淨流出 的背景下，勉力反彈回到約 62,150 美元；自 5 月中以來，ETF 僅有單日錄得淨流入，機構資金持續被抽離。
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