資產管理公司 Grayscale Investments 已修改其擬議中的 Hyperliquid (HYPE) ETF 的 S-1 登記文件，若此結構通過美國監管審查，將為基金開啟獲取質押獎勵的大門。
Grayscale 提交更新版 S-1
修訂後的 S-1 表格已於 2026 年 5 月 11 日提交至美國證券交易委員會（SEC）。本次修訂新增條款，允許信託收取由基金所持有的 HYPE 代幣所產生的質押收益。
若獲批准，該產品將以代號 HYPG 在納斯達克上市。
一旦註冊生效，Grayscale 亦計畫將該信託更名為「Grayscale Hyperliquid Staking ETF」。
資產管理方將質押條款附帶於監管與稅務合規前提之下。具體而言，該結構必須在美國聯邦所得稅法下，持續符合授與人信託（grantor trust）的資格。
Anchorage Digital Bank N.A. 將擔任擬議信託的託管機構。紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon） 將擔任過戶代理與管理人，而 CSC Delaware Trust Company 則被指定為受託人。
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為何質押是關鍵獎品
Hyperliquid 運行一條去中心化永續合約交易公鏈，其原生代幣已成為過去一年中最受關注的山寨幣之一。透過 ETF 包裝，投資人可在受監管框架下接觸該資產，而無須直接持有 HYPE。
質押功能才是最大亮點。它將讓基金在標的代幣價格波動之外，額外賺取協議層面的獎勵收益。
Bitwise 與 21Shares 已提出競爭性的 HYPE ETF 產品。Bitwise 的 BHYP 以 0.67% 年度管理費瞄準在 NYSE Arca 掛牌；21Shares 則計畫在納斯達克上市代號 THYP 的產品，由 Anchorage 與 BitGo 共同託管。
HYPE 質押型 ETF 競賽
Grayscale 已於 1 月 8 日為 HYPE 註冊特拉華州法定信託，並在 3 月 20 日提交初版 S-1。4 月 20 日的修訂則將託管機構由 Coinbase Custody 替換為聯邦特許加密銀行 Anchorage，其他發行人也採取了相同轉向。
此趨勢並不僅限於 HYPE。自 2025 年起，貝萊德（BlackRock）、Bitwise 和 Grayscale 陸續推出具質押條款的以太幣與 Solana ETF，將驗證人獎勵分配給基金持有人。
Grayscale Investments 是 Digital Currency Group 的資產管理部門，負責管理約 350 億美元的客戶資產。若 SEC 放行，一檔 HYPE 質押 ETF 將成為美國市場上首檔原生 DeFi 質押型 ETF。
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