美國現貨 Bitcoin (BTC) ETF 在 2026 年前八週累計出現近 45 億美元的淨流出，根據 SosoValue 數據，這使其成為基金推出以來機構贖回最持續的一段時期。
損失主要集中在從 1 月下旬到 2 月下旬的連續五週期間，單是這段時間就從 12 檔 ETF 組合中抹去了約 40 億美元資金。
全年目前只有兩週（第一週與第三週）錄得淨流入，僅提供約 18 億美元的部分抵消。
資金流向何處
貝萊德旗下 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 在這五週的淨流出期中流失超過 21 億美元，為其自 2024 年 1 月掛牌以來最長的一次持續贖回期。
富達的 Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 在同一時間窗口內損失超過 9.54 億美元。
CryptoQuant 分析師 J.A. Maartun 指出，自 10 月創下歷史高位以來，比特幣 ETF 累計淨流出已達 83 億美元，為該類基金有紀錄以來最疲弱的一段時期。更廣義的 ETF 組合在 2025 年 11 月至 2026 年 1 月間就淨流出約 61.8 億美元資本。
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為何重要
這波淨流出恰逢宏觀資金自風險資產撤離的輪動。黃金及黃金主題 ETF 在過去三個月中吸引了約 160 億美元淨流入，反映在宏觀經濟不確定性升高與美元走強的背景下，資金回流傳統避險資產。
比特幣價格較不到四個月前創下的歷史新高已回落約 38.5%，撰稿時約位於 8 萬多美元區間交易。
CryptoSlate 數據顯示，自 2025 年 11 月至 2026 年 1 月，整體現貨比特幣 ETF 組合合計淨流出約 61.8 億美元，為這類產品推出以來最長的一段連續淨流出期。
彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，從結構面來看，市場狀況仍明顯強於早期預期。產品推出前，業界預估首年淨流入僅為 50 億至 150 億美元；但實際數字遠超預測，在本輪修正開始前便已建立更高的資金基礎。
儘管如此，目前這波贖回速度究竟只是短暫的降風險循環，還是反映機構對比特幣長期胃納正在重新調整，仍是 2026 年比特幣「ETF 依賴型」需求結構的核心懸而未決問題。
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