BlackRock 將近 1 億美元的 Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 轉入 Coinbase，鏈上數據顯示這較可能是與 ETF 相關的例行再平衡操作，而非機構恐慌跡象。不過，這批轉帳與該公司現貨加密基金的新一輪資金淨流出同時發生，並對本已脆弱的市場帶來短期壓力。
貝萊德因應資金淨流出
根據報導，BlackRock 存入 930 枚 BTC（價值 6,548 萬美元）以及 12,687 枚 ETH（價值 2,775 萬美元）至 Coinbase。
這類轉帳與標準的 ETF 運作模式相符：資產會在冷錢包與交易所之間定期移轉，用以管理資金流入、流出以及投組再平衡。
3 月 18 日，BlackRock 的現貨比特幣 ETF（IBIT）出現 3,390 萬美元資金淨流出，結束連續七日的資金淨流入走勢。其以太幣 ETF（ETHA）同日則出現較小規模的 130 萬美元淨流出。
這些贖回需求很可能解釋了轉入 Coinbase 的原因——該公司必須變現部分持倉來滿足投資人贖回。類似情況曾在 2025 年 12 月出現，當時 BlackRock 在相近的市場環境下，曾將超過 1.25 億美元的比特幣轉入 Coinbase。
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是利多還是利空？
單一大額轉帳本身並非明確警訊，但若頻繁的大額存入交易所，同時伴隨持續的 ETF 資金淨流出與高成交量下的價格走跌，則可能意味著真正的機構拋售壓力。當大量加密貨幣被轉入 Coinbase Prime 這類交易所時，即便尚未實際拋售，「可能被賣出」的預期就足以壓抑價格——尤其是在 Alternative 恐懼與貪婪指數顯示市場情緒已處於「極度恐懼」區間之際。
撰稿時，比特幣約下跌 4%，以太幣跌幅更大。MVRV 比率顯示市場陷入一種循環：價格短暫上漲、交易者獲利了結、價格再度回落。以太幣的 RSI 讀數則顯示，短線反彈難以維持，其中部分原因是槓桿部位放大了波動。
與其揣測貝萊德究竟偏多或偏空，更實用的指標是 ETF 資金流向：若贖回持續，賣壓可能延續；若需求回升，則較能印證「只是再平衡」的說法。
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