**貝萊德（BlackRock）全球固定收益投資長里克．里德（Rick Rieder）**正從股票撤出部分資金， 轉進殖利率達7%至8%的高評級債券。他指出，這樣的收益水準，已足以與其對股票約10%至12%的中長期報酬預期分庭抗禮。
重點摘要：
- 里德給股票的評級僅為「B減」，並把部分部位轉向殖利率約7%至8%的高評級債。
- 他管理的一檔基金，殖利率約7.2%，信評為A減，主力布局三年內到期或利率重置的債券。
- 他預期聯準會仍可能再升息一次，且每升息1個百分點，每年將替美國政府增加約1,300億至1,500億美元利息支出。
里德押注債券勝過股票
身為貝萊德全球固定收益首席投資長的里德，在接受 Yahoo Finance 訪問時 表示， 美國公債殖利率的大幅走升，已徹底改變股債之間的相對吸引力。他目前掌管的資產規模約2.4兆美元， 並形容這波債市波動「不是危機，但確實令人驚醒」。
10年期美債殖利率本月一度突破5%，為2007年以來首見，根據 TradingView 數據， 9月26日殖利率一度攀至5.167%，30年期公債殖利率則達5.49%。
里德對股市的整體評價僅給到「B減」，但仍看好部分具訂單能見度的半導體與記憶體相關個股。 不過，他強調，在實質利率走高、人工智慧成長動能放緩的背景下，許多股票相較投資級債券已顯得不具吸引力。
他所管理的一檔收益型基金，目前殖利率約為7.2%，信用評級為A減，持有標的多為三年內到期或利率將在三年內重置的債券， 以降低對後續升息的敏感度。隨著殖利率走高、壓抑價格表現，他也已減碼部分房貸抵押債部位。
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與Tom Lee分歧的利率觀點
里德認為，聯準會目前其實不應再升息，但他仍預期，在9月16日將基準利率調升至3.75%至4%區間後， 央行可能還會再升息一次。他估算，每升息1個百分點（100個基點），每年會讓美國政府新增約1,300億至1,500億美元利息負擔。
此看法並非市場共識。Fundstrat 的Tom Lee一再主張，較高的利率及殖利率，長期有利基本面較佳的企業脫穎而出。 里德則指出，歷史上當10年期美債殖利率自接近5%的水準起漲時，後續一年債券平均報酬約可達9.5%。
儘管如此，里德並未鼓勵投資人立刻大舉買進長天期美債。他提醒，目前美國經濟成長仍強、地緣衝突升溫， 加上政府舉債規模龐大，使長天期利率仍面臨上行壓力。根據貝萊德的即時追蹤模型，美國實質成長率約在6.5%至7%區間， 他也正緊盯就業數據，以尋找景氣放緩的訊號。
這波資產配置調整，是在融資成本急遽升高的背景下發生的：美國房貸利率已攀升至約7.45%， 里德形容房市幾乎「凍結」。隨著10年期美債殖利率突破5%，再加上9月16日聯準會的升息決議， 市場再度面臨自2007年以來未曾出現的高利率壓力環境。
