BlackRock 在那斯達克推出 iShares Staked Ethereum (ETH) Trust ETF（ETHB），這是其首檔納入質押機制的加密貨幣基金，結合現貨以太幣曝險與網路質押收益，並按月分配給投資人。
同日，該公司全球數位資產負責人 Robert Mitchnick 在接受 CNBC 訪談 時表示，其 iShares Bitcoin (BTC) Trust（IBIT）超過 90% 的投資人一直處於穩定的持續加碼狀態，包含在價格下跌期間也逢低買進。
這兩項同步資訊，提供了目前最清晰的公開視角，說明貝萊德加密投資人的實際行為樣態，與市場一般敘事間的落差。
ETHB：產品結構與經濟模式
ETHB 會將其 70% 至 95% 的以太幣持倉透過 Coinbase Prime 進行質押，並由 Figment、Galaxy Digital 和 Attestant 擔任核准驗證者。投資人可獲得約 82% 的質押總獎勵，目前年化報酬率約為 3–4%，並以每月頻率發放。
貝萊德與 Coinbase 則保留 18% 作為質押費用。該基金本身收取 0.25% 的贊助費，對於前 25 億美元資產，在首年折減為 0.12%。
這檔產品填補了第一代美國現貨以太幣 ETF 的結構空缺；先前在舊任 SEC 主席主導下，相關產品在申請文件中被要求移除質押功能。貝萊德的非質押以太 ETF——ETHA，目前資產規模約為 65 億美元。
ETHB 並非美國市場第一檔質押以太產品——Grayscale 與 REX-Osprey 早已推出類似產品——但 ETHB 進場時所仰賴的通路與分銷能力，是其他競爭者難以複製的。
誰在實際買進 IBIT
Mitchnick 向 CNBC 表示，零售投資人、財富管理顧問以及機構帳戶合計，占 IBIT 投資人基礎超過 90%，這些投資人「普遍相當穩健」，並在市場下跌期間沿著逢低買進、持續累積的路徑前進。
剩下約 10% 的持有人為對沖基金，主要採取如基差交易等戰術策略——在現貨 ETF 做多、在期貨做空——這類操作會產生短暫的申購與贖回訊號，但並不代表對價格方向有長期押注。
根據 Bloomberg 資料，2025 年期間，IBIT 約吸引 260 億美元的淨流入，在全美 ETF 年度淨流入排行榜中名列前五，儘管該年度比特幣報酬率為負。
該基金目前資產規模已超過 550 億美元。若將 IBIT、ETHA、ETHB 及代幣化基金納入計算，貝萊德整體加密產品管理資產總額約為 1,300 億美元。
Mitchnick 表示，貝萊德在評估未來可能新增的加密 ETF 時，會以流動性、市場成熟度、規模，以及可辨識的實際使用情境作為主要標準。除比特幣與以太幣外，尚未點名任何特定資產。