在持續的賣壓之下，散戶投資人正拋售山寨幣，但來自 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，較大的市場參與者正悄悄建立買盤牆並吸收供給——這種模式在歷史上往往先於 major market shifts。
發生了什麼事：散戶在賣，鯨魚在買
山寨幣市場 remains 處於巨大壓力之下，多數代幣價格遠低於前一輪周期高點。CryptoQuant 的分析發現，目前大部分賣壓是由散戶推動，他們在面對長期回撤與流動性收緊時採取防禦性反應。
受恐慌驅動的平倉正在 amplifying 短期疲弱，尤其集中在中小市值加密資產。但同一組數據顯示，部分拋售成交量正被更大、更耐心的買家有系統地承接——這種動態更像是策略性布局，而非短線投機。
自 Ethereum (ETH) 觸底以來，山寨幣整體成交量大幅攀升，分析師表示目前水準已難以與上一輪周期直接比較。若排除前十大資產，加密貨幣總市值約在 1700 億美元附近徘徊，整體仍呈下行趨勢，尚未出現持續性反彈跡象。
有部分分析師認為，本輪周期可能出現較以往更強勢的前期累積階段，現貨成交量偏高顯示資金正在輪動，而非全面撤出市場。
然而，關於未來山寨幣行情是否能超越前幾輪周期的預測仍屬推測，因為 Bitcoin (BTC) 主導率、宏觀流動性環境與監管發展都將深刻影響最終走向。
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為何重要：累積訊號顯示結構轉變
CryptoQuant 所指出的承接模式之所以重要，是因為類似結構在歷史上多出現在修正後期階段：資金先回流 Bitcoin 與大型市值資產，然後再迎來更廣泛的市場轉換。在普遍恐慌之際出現買盤牆，意味著「知情資本」正在為潛在的市場結構轉變提前布局，即便確切時間仍不明朗。
從技術面來看，山寨幣板塊依舊脆弱。價格走勢已跌破短期均線，並正測試較長期的支撐區間，下跌時成交量放大，顯示賣壓仍占主導。
數據目前更支持「持續換手再分配」，而非已確認的周期性底部。除非整體市場情緒好轉，或 Bitcoin 能夠明顯企穩，否則 altcoins may continue facing headwinds ——儘管累積活動表明，並非所有參與者都把當前價位視為離場理由。
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