2026年以來，銅價一騎絕塵，明顯領先黃金。期貨價格衝上每磅6.95美元歷史新高，在庫存吃緊與AI相關需求推升下，供給壓力持續升溫。
重點整理：
- 銅期貨9月22日攀抵每磅6.95美元歷史新高，延續2026年強勁漲勢。
- 銅價今年累計上漲近20%，過去一年漲幅逾46%；相較之下，黃金2026年至今僅微漲0.02%。
- 庫存偏緊、AI資料中心拉貨，以及美國關稅裁決未定，持續主導市場走勢。
銅價創高壓過黃金
銅期貨9月22日觸及每磅6.95美元，為工業金屬再寫新猷。統計顯示，銅價2026年至今已上漲近兩成，過去一年累計漲幅超過46%；反觀黃金，今年漲幅幾乎停在0.02%，表現明顯失色，且波動更為劇烈。
黃金年初一度受避險買盤推升，在1月底衝上每盎司5,600美元上方，但隨後幾天迅速回落，其後大半時間都在試圖收復失土、回到接近平盤水準。銅價則是受截然不同的基本面驅動。
上海電解銅庫存降至43,900公噸，為2023年以來新低；**倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）**可供市場使用的銅庫存也滑落至133,725公噸，顯示現貨供給持續吃緊。9月稍早，美國銅關稅方案一度陷入僵局，一度拖累銅價單日回吐將近8%，但隨後很快止跌回升，重返歷史高檔區間。
延伸閱讀：Bitget 證實3.516億美元遭駭事件 並全面暫停提幣服務
巴瑞看AI與銅的時間差
CNN也點出相同壓力來源。投資人Michael Burry強調銅市場的供需缺口，指出新銅礦從發現到量產平均需要約18年，但AI資料中心新增需求卻可能在2至3年內快速湧現，供給與需求的時間落差格外關鍵。
儘管如此，銅與黃金的性質仍有明顯差異。央行持有黃金作為儲備資產，全球黃金存量市值接近30兆美元，具備長期價值儲藏與貨幣屬性；銅則仍主要被視為工業循環與科技投資的風向球。華府動向也是重要變數。美國商務部對精煉銅進口是否課徵關稅的久拖未決裁定仍在等待中，一旦拍板，可能再度引爆銅價大幅波動。
9月的走勢已顯示出這種震盪特性：銅價先是回吐近8%的漲幅，隨後迅速收復失土並再創新高，進一步延伸2026年以來的強勁多頭行情。這波漲勢背後，是日益稀缺的可用庫存，以及工業與AI相關需求同步加速所推動。
下一篇看這裡：鏈上數據顯示 Bitget 疑遭1.77億美元錢包攻擊
