傳統金融圈對「穩定幣與公鏈究竟該不該納入金融體系」的爭論，正快速轉變為「誰能掌控承載數位貨幣的底層基礎設施」之戰，業內人士指出。
隨著銀行著手開發自有數位美元產品，並與現有穩定幣、代幣化存款及其他鏈上貨幣並行，這場變革勢將重塑支付與機構清算模式。
這不會在短時間內取代既有代幣，而更可能造成市場進一步碎片化，使互通性、流動性與清算效率的重要性大幅提升。
銀行從旁觀者變成建設者
Verda Ventures創始管理合夥人 Alex Witt 在給 Yellow.com 的一份評論中指出，21家金融機構參與，是目前傳統金融推動區塊鏈落地最明確的信號之一。
「有21家銀行背書一檔穩定幣，這已是最清楚的跡象：現在推動區塊鏈支付軌道成長的主力，已經換成了傳統金融（TradFi），」Witt 表示。
他指出，討論重心已從「公鏈能不能用來做結算」，轉移到「哪些機構能掌控在這些網路上發行代幣的地位」。
該聯盟計畫成立一家新公司，專責發行可用於支付及數位資產交易的穩定幣。首檔產品預計掛鉤美元，未來將再擴展至其他主要貨幣。
這項倡議是2025年10月一項計畫的擴大版。當時僅有10家銀行共同研究一種可在公鏈上運作、以儲備資產全額支撐的數位支付工具。
穩定幣獲得銀行層級背書
Moon Pursuit Capital 創辦人暨管理合夥人 Utkarsh Ahuja 認為，銀行選擇直接下場發幣，反映出傳統金融對待穩定幣的態度出現結構性改變。
「銀行過去花了好幾年辯論，穩定幣是否會威脅傳統金融，如今卻有21家大型金融機構聯手來發行一檔穩定幣，」Ahuja 說。
在資金愈來愈多透過區塊鏈系統流動之際，他指出，銀行面臨一個策略抉擇：是順勢調整參與這個新架構，還是冒著被新體系邊緣化的風險。
擴大後的聯盟成員，涵蓋 Bank of America、Citi、Goldman Sachs、UBS 等全球大型金融機構，以及來自北美、歐洲、亞洲、中東與非洲的多家金融公司。
Ahuja 不認為該計畫能在短期內從 USDT 與 USDC 手中搶下顯著市占。這兩種穩定幣在流動性、發行規模與網路效應方面都已占據先發優勢。
他強調，更關鍵的意義在於：當大型金融機構開始把穩定幣視為未來金融基礎設施的一部分時，等同替這一整個資產類別做了制度級背書。
這將進一步帶動鏈上金融周邊服務的需求，包括託管、合規、流動性管理以及清算基礎設施等。
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數位美元市場或走向多元並存
Global Settlement Network 總裁暨聯合創辦人 Kyle Sonlin 預期，未來市場將是多種數位貨幣並存，而非由單一穩定幣「一統江湖」。
「穩定幣已經證明，市場對於可以24小時不間斷流通的美元有強烈需求，而銀行也不想缺席這塊市場，」Sonlin 表示。
未來市場版圖，可能同時存在由銀行發行的穩定幣、USDC、USDT、代幣化存款，以及以多種法幣計價的數位貨幣。
在此情況下，「互通性」將變得愈來愈關鍵。當機構各自持有不同形式的數位美元時，若無法在不同代幣間順暢互換，就會形成新的結算瓶頸。
Sonlin 指出，如果不同數位資產間的流動與清算，仍被傳統銀行營業時間綁住，即使代幣標榜24/7可用，其價值也會大打折扣。
互通性成為基礎建設的關鍵考驗
Trace Finance 聯合創辦人暨執行長 Bernardo Brites 認為，此一發展代表穩定幣正走出「加密原生實驗」階段，邁向主流金融核心基礎設施。
「這則消息說明，我們已經不再只把穩定幣視為加密世界的實驗，而是正在轉向一塊傳統金融也想分一杯羹的核心支付基礎設施，」Brites 說。
他表示，接下來的挑戰不在於單一產品，而是如何讓銀行發行的穩定幣、代幣化存款，以及既有的數位美元代幣能彼此協同運作。
個別網路雖然可以提供極快速的結算，但若資產彼此隔離、無法順暢跨鏈轉換，問題仍舊存在。Brites 指出，真正決勝點將落在連接這些系統的中介基礎建設，以及其背後的合規與清算技術。
銀行搶攻「所有權」的賽跑開打
Witt 觀察，成形中的新市場可大致分成幾個板塊：一方面是仍占關鍵地位的既有穩定幣；另一方面則是由銀行背書、主攻機構結算與特定金融應用場景的新產品。
這個銀行聯盟計畫在2027年上半年推出美元穩定幣，並已將歐元列為下一階段優先發展的貨幣。同時，整體架構將依照美國與歐洲的監管要求設計。
由此可見，該計畫將直接進入一個已被美元穩定幣主導的成熟市場，目前 Tether 的 USDT 與 Circle 的 USDC 仍是兩大龍頭。
不過，多位專家認為，真正重要的戰場，恐怕不只是穩定幣表面上的市占率之爭。
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