Anchorage Digital、Kamino 和 Solana（SOL）Company 啟動了一種三方結構，允許機構在 Kamino 的借貸市場上，以上所質押的 SOL 作為抵押進行借款，同時將抵押品保留在受監管的託管機構中。
這項安排旨在解決一個基本障礙：多數機構合規框架禁止將資產直接存入智慧合約。
運作方式
在此模式下，質押的 SOL 會留存在 Anchorage Digital Bank（一間聯邦特許的加密貨幣託管銀行）的隔離帳戶中。
機構一方面持續賺取質押獎勵——年化約 7%——同時可透過 Kamino（Solana 最大的 DeFi 借貸協議之一）取得借貸流動性。
Anchorage 的 Atlas 抵押品管理平台，全天候自動監控貸款價值比、保證金變動與清算流程。
借款人從不會將抵押品直接轉入協議的智慧合約，而這正是過去使受監管機構遠離 DeFi 借貸的關鍵步驟。
Anchorage Digital 執行長 Nathan McCauley 表示，這種結構讓機構能「有效運用」其質押的 SOL，同時不犧牲託管或合規管控。
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參與方
Solana Company 是一間公開上市公司，與 Pantera Capital 和 Summer Capital 合作成立，作為長期 SOL 財庫。
根據 Investing.com 的資料，HSDT 股價在週四約為 1.93 美元，接近 52 週低點，公司在 2025 年第三季報告淨虧損 3.528 億美元。
各家公司將此安排描述為一個可複製的範本，供其他財庫公司與創投投資人，在具託管保障的情況下取得協議層級授信。
監管背景
此項推出時，美國立法者在如何監管去中心化金融上仍陷入僵局。
CLARITY 法案在 2025 年 7 月於眾議院以跨黨派 294 比 134 的投票通過，但在 2026 年 1 月主要產業參與者因修訂後的條文而公開撤回支持後，法案於參議院停滯不前。
關鍵爭議包括：非託管 DeFi 開發者是否應承擔為中心化中介所設計的合規義務，以及如何界定並處理穩定幣收益產品。
參議院銀行委員會已將原訂於 1 月 15 日的審議延期，且尚未重新排程。
在該監管框架最終定案前，像 Anchorage-Kamino 這樣的混合結構，可能成為機構在維持既有監管防線下，進入 DeFi 借貸市場的主要途徑。
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