Anthropic與比特幣礦商 Riot Platforms 達成長約合作，將在該公司位於德州Rockdale的園區承租191兆瓦運算容量，合約期20年、總金額約91億美元，消息一出帶動這家比特幣 (BTC) 礦商股價大漲。
重點整理
- Riot Platforms取得一紙為期20年的長約，預估可帶來約91億美元營收，若再行使兩個各5年的延長選項，總金額上看161億美元。
- Rockdale園區的191兆瓦將分兩階段供應：首批96兆瓦預計2027年12月上線，其餘容量預計在2028年6月前全數到位。
- 消息公布數小時內，就有五家券商上調Riot目標價，其中Bernstein更將公司84%的企業價值歸因於AI共置業務。
Riot長約替Anthropic鎖定191兆瓦算力
Riot在延後公布的第二季財報中同步揭露這份合約，在8月10日提交的文件裡，只以「全球領先的前沿AI實驗室之一」形容承租方；隨後的媒體報導則指稱為Anthropic，消息來源為熟悉協商內情人士。
這份合約到期日為2048年6月，並附帶兩個各5年的展延選項，若全數行使，潛在租金總額約可達161億美元。Riot規劃先在2027年12月提供96兆瓦運算能力，其餘95兆瓦則在2028年6月前交付。Morgan Stanley則透過一筆5.73億美元的過渡性貸款支應前期建置資本支出。
在這筆新約加持下，Rockdale園區目前已簽約的容量達241兆瓦，其中包含先前與Advanced Micro Devices簽訂、起始為25兆瓦且已交付完畢的租約。執行長 Jason Les 表示，兩份合約合計約98億美元的長期合約收入，且全部在短短六個月內敲定。
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Bernstein與Citi齊調升Riot目標價
消息公布後短短數小時內，就有五家華爾街機構上調Riot目標價。H.C. Wainwright由25美元調升至40美元、Bernstein由30美元調高至35美元、Citi由28美元上修至32美元、Cantor Fitzgerald由23美元升至30美元，Piper Sandler則由23美元調至25美元。部分機構並強調，Riot位於德州Corsicana基地的一整個吉瓦容量，也已簽署具約束力較低的意向書，為未來擴張埋下伏筆。
Bernstein分析師最新報告中，將Riot目標企業價值147億美元中的84%歸因於AI共置（colocation）業務，僅11%來自比特幣挖礦，持幣部位則占5%。
該機構預期，Riot的共置收入在2030年前可達約9億美元，高於先前模型估計的約6億美元，並認為股價在一年內有機會上看35美元。
值得注意的是，這波重估出現於公司營運數字偏弱的背景下。第二季營收雖成長14%，達1.742億美元，但公司由盈轉虧，淨損達2.372億美元，攤薄後每股虧損0.68美元。
單季挖礦收入為1.137億美元，資料中心業務則貢獻2,320萬美元。不過在AI長約的激勵下，Riot股價在紐約週二盤前仍大漲逾兩成。
Anthropic續擴算力 重塑比特幣礦業經濟模型
此次合作延續Anthropic今年以來的策略轉向：不再只向雲端業者租用運算資源，而是直接向原本為加密貨幣挖礦而建的電力與基礎設施供應商承租算力。7月6日，Anthropic才剛與TeraWulf簽署一紙為期20年、金額達190億美元的協議，承租位於肯塔基州Hawesville、前鋁冶煉廠改建基地的401兆瓦容量，相關消息曾令該公司股價飆升。
隨著AI對大規模算力需求快速膨脹，比特幣礦商轉型為AI資料中心與共置服務提供者的趨勢日益明顯，也讓整體礦業的商業模式與估值邏輯出現結構性改變。
