Cathie Wood 旗下的 ARK Invest 在上週五買入約 1,520 萬美元的 Coinbase 股票，就在幾天前才剛於同一組 ETF 中賣出超過 3,900 萬美元的 Coinbase 持股。
這筆買入發生當天，Coinbase 股價單日勁揚 16.4%，收在 164.32 美元——但整體而言，ARK 對 Coinbase 的淨部位仍比兩週前要小。
依據公司每日交易披露，ARK 買進 92,854 股 Coinbase，分散在三檔基金：透過 ARKK 買進 66,545 股、ARKW 買進 16,832 股，以及 ARKF 買進 9,477 股。
先前的拋售潮
ARK 在 2 月 5 日賣出 約 1,740 萬美元的 Coinbase 股票——這是 2026 年首次減碼 Coinbase，也是自 2025 年 8 月以來首度出手。
隔天公司又拋售約 2,200 萬美元，讓 48 小時內的總拋售金額達到約 3,940 萬美元。
與此同時，ARK 卻加碼競爭對手、數位資產交易平台 Bullish，光是 2 月 5 日就買進約 1,780 萬美元的股票。因此，這波買賣模式與其說是激烈的立場逆轉，不如說是 ARK 於其主動管理組合中進行的例行再平衡。
儘管上週五股價反彈，Coinbase 股價自今年以來仍下跌逾 26%。
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Coinbase 複雜的一季
這些股票操作發生在 Coinbase 週四公布第四季財報之後。該報告顯示，依 GAAP 計算的淨虧損達 6.67 億美元——這是自 2023 年第三季以來首度轉虧。
每股盈餘為 0.66 美元，低於分析師預期的 0.92 美元；淨營收則年減 21.5%，降至 17.8 億美元。
隨著交易量萎縮，交易收入大跌近 37%，降至 9.827 億美元。
訂閱與服務收入則相對亮眼，成長逾 13%，來到 7.274 億美元，不過公司預期該項目在今年第一季將下滑至 5.5 億至 6.3 億美元之間。
這筆虧損真正代表什麼
標題上的 6.67 億美元虧損，需要一些背景說明。根據財務長 Aleshia Haas 在法說會上的說法，虧損主要來自兩部分：其一是 Coinbase 自持加密貨幣資產未實現減值達 7.18 億美元，其二是策略性投資（包括持有 Circle（USDC）股權）產生的 3.95 億美元損失。
以調整後數據來看，公司仍維持獲利：調整後 EBITDA 為 5.66 億美元，調整後淨利為 1.78 億美元。
Coinbase 在 2025 年底持有現金 113 億美元。全年營收成長 9.4%，達到 68.8 億美元。但由於比特幣今年迄今下跌約 26%，公司股價也大致隨之走弱，短期前景將取決於交易量能否回升。
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