BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 於週一發表一篇關於 Hyperliquid（HYPE）的詳細投資論文，預期 HYPE 在 8 月前漲至 150 美元——相較於撰文當下約 34 美元的價格，約有五倍漲幅空間。
這項預測並非純粹是分析層面：Hayes 披露，HYPE 目前已成為 Maelstrom 最大的非比特幣流動部位。
在該文發布後 24 小時內，HYPE 上漲了 12%。
考量 Maelstrom 已揭露的持倉規模，這份投資論文頗具分量——但也伴隨明顯的註記。去年，該基金在預測 Hyperliquid 手續費收入將成長逾 100 倍後僅一個月，便賣出了其 Hyperliquid 持倉。
多頭論點
Hayes 將 Hyperliquid 定位為收入表現最佳的非穩定幣協議之一，並認為其激進的代幣經濟機制使其脫穎而出。協議收入的 97% 會用於從市場回購 HYPE，等同於把平台成長直接傳導給代幣持有人。
依據他的模型，Hyperliquid 的 30 日年化收入需自 3 月的 8.43 億美元攀升至 8 月的 14 億美元——這一水準在去年 8 月時平台其實已經曾經觸及。
要達成此目標，意味著 Hyperliquid 需額外拿下全球中心化交易所永續合約成交量的 3.97%。
第二個核心成長動能是 HIP-3，也就是 Hyperliquid 的無許可永續合約框架。在短短四個月內，HIP-3 的成交量已接近 Hyperliquid 總收入的 10%，且新增的白銀、黃金、那斯達克 100 指數與標普 500 指數等市場均逐漸獲得動能。Hayes 預期 HIP-3 收入在六個月內將成長 160%。
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原油因素與潛在風險
宏觀波動已經在帶入新的交易量。週二，Hyperliquid 的原油永續合約交易對（CL-USDC）24 小時成交量約達 12.9 億美元，超越了 ETH-USDC。這波放量緊隨美伊緊張局勢升級之後，投機者正尋求在 24/7 交易平台上進行加槓桿的宏觀曝險。
然而，背景脈絡同樣重要。Hayes 先前曾預測比特幣會在 2025 年底漲至 25 萬美元，並在 2026 年 3 月前達到 20 萬美元——兩者都未成真。他也曾預言 TRUMP memecoin 的市值將在就職典禮前飆升至 1,000 億美元。
HYPE 在 1 月下旬曾跌至 20 美元的八個月低點，隨後回升至約 34 美元。該代幣的歷史高點超過 59 美元，於 2025 年 9 月創下。
要達成 150 美元目標，不僅需要收入復甦，更需市場大幅上調對 DEX 盈餘所給予的估值倍數——而這在過去幾個周期中並不穩定出現。