BitGo 執行長 Mike Belshe 警告，隨著美國參議院以 50 票對 49 票否決推進 Clarity Act（距離門檻 60 票仍差 10 票），美國市場等同繼續容許加密公司在同一家公司內，同時經營交易、經紀與託管等多重功能，埋下系統性風險。
重點摘要：
- Belshe 指出，將交易所、經紀業務與資產託管集中在同一機構，會在數位資產市場形成「單一失敗點」。
- 參議院 9 月 15 日就 Clarity Act 表決程序動議，結果為 50 比 49，距離通過所需的 60 票仍差 10 票。
- Belshe 認為，「一條龍」模式的兩大核心風險在於託管失誤與交易對手信用暴險。
BitGo 看見的「清晰法案」風險缺口
在 2026 韓國區塊鏈週期間接受訪談時，Belshe 表示，BitGo 支持 Clarity Act，是因為該法案本可為數位資產建立較明確的聯邦市場監理框架。他強調，在現行架構下，太多金融功能正不斷向同一批公司集中。
根據 路透社報導，參議院 9 月 15 日的程序性表決結果為 50 票對 49 票，包括 4 名共和黨人倒戈，與民主黨同樣反對，使得法案距離推進所需的 60 票門檻仍差 10 票，暫時遭到擱置。
Belshe 點名 Coinbase 作為集中化趨勢的案例。據 The Block 報導，Coinbase 近期在既有期貨佣金商（Futures Commission Merchant）與交易所牌照外，又取得衍生品結算機構（Derivatives Clearing Organization）資格，等於朝「全能金融平台」更邁進一步。
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Mike Belshe 的警訊
Belshe 將風險拆解為兩大類：資產託管與交易對手信用。
他指出，在加密貨幣這種「持券即所有權」（bearer assets）的資產型態下，一旦私鑰控管失守，資產就等同消失；若這類失誤發生在整個市場的核心樞紐，而該樞紐同時負責託管、交易與經紀服務，其影響將遠超單一公司事件。
Belshe 將這種集中度與 2008 年倒閉的 **雷曼兄弟（Lehman Brothers）**相比，但他進一步假設，若當年雷曼同時掌控交易所、經紀與託管等關鍵基礎設施，衝擊將會更為劇烈。
他直言，若這種「一條龍」超級平台在託管環節出現失誤，可能演變成「整個市場一起垮」。他強調，這是一種對結構性風險的評估，而不是在預言市場即將崩盤。
Belshe 表示，BitGo 在加密產業深耕 13 年，即使沒有新法上路仍可繼續營運；真正猶豫不前的反而是傳統金融機構，因為他們擔心「Operation Chokepoint 2.0」式的監管打壓再度上演，導致佈局更為保守。
在另一個議題上，Belshe 也回應 Maelstrom 投資長 Arthur Hayes 的看法。Hayes 先前認為，穩定幣並非 AI 代理（AI agents）的「天然貨幣」，因為其無法直接兌換為運算能力。Belshe 則表示，未來仍有可能出現代理人對代理人的支付系統，一方面支援機器之間的結算，同時又與美元或其他傳統人類金融體系相連結。
Clarity Act 自 9 月 15 日表決受挫後便遭擱置，之後國會忙於在 11 月期中選舉前離開華府前的相關準備工作。路透社指出，除非國會重啟立法，否則 SEC 與 CFTC 目前看來將被迫承擔更多監管責任，填補立法空窗。
