Bitwise 首席投資長（CIO）Matt Hougan 對「第一層（Layer 1）區塊空間已成為商品」的日益盛行說法提出質疑， 認為機構資本仍然高度集中在少數幾條網路上，其中以 Ethereum (ETH) 与 Solana (SOL) 領銜；同時他也主張，加密為基礎的 prediction markets like Polymarket 是一種民主化力量，而不是讓內線人士取得優勢的工具。
發生了什麼事：機構聚焦反駁「商品化」敘事
Hougan 在 2 月 22 日撰文，並在 pushed 中反駁他口中的「加密圈越來越多人認為 L1 區塊空間是一種商品」的觀點。如果基礎設施真的被商品化，他主張，資本與開發應該會平均分散在各條鏈上， 但事實並非如此。
這位 Bitwise 高層指出，絕大多數機構級建設都集中在極少數網路上。「基本上，沒有任何人想在市值排名第二十的 L1 上建東西。」他寫道。
他將當前的低交易費用歸因於產能過剩，而非商品化。
「頂級 L1 打造出遠高於市場當前需求的頻寬，所以目前手續費才會低到谷底。」Hougan 說。
這種供給過剩可能不會持久。「真正的問題是，當穩定幣／代幣化／DeFi 規模成長到數兆美元時，需求擴張會發生什麼事？」 他補充說。「我不確定我們已經知道答案。」
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為何重要：權力分配版圖的轉變
Hougan 也就預測市場相關的內線交易疑慮進行 addressed ，並將其定位為與批評者所說相反的存在。他寫道：「預測市場是 Reg FD 的市場化延伸，讓大家站在同一個起跑點上。」 他所指的 Reg FD（Regulation Fair Disclosure），是為防止向特定投資人選擇性揭露重大資訊而設計的規則。
他指出，多年來，對沖基金一直透過雇用遊說者與顧問，在關鍵立法時刻從國會山莊蒐集私密資訊，以此獲取優勢。
像 Polymarket 這樣的平台，如今能讓散戶投資人追蹤各類事件的即時賠率，例如 Clarity Act 是否有機會通過等。
「對於流動性良好的市場，那些賠率可能與遊說產業提供的資訊一樣好，甚至更好。」Hougan 說。 他承認，對預測市場中的內線交易進行嚴格執法仍然必要，但強調整體影響是「極度正面且具平等化效果」。
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