Bitwise 投資長 Matt Hougan 表示，Strategy 以 STRC 優先股融資展開的 72 億美元買入行動，是推動 Bitcoin (BTC) 自 2 月低點反彈 20% 的主要動力來源。
Strategy 推動比特幣上漲
在週二發布的一份備忘錄中，Hougan 承認 ETF 資金流入與長期持有者重新累積也對行情有所貢獻。不過，他仍認為這家前身為 MicroStrategy 的公司，是這波漲勢的單一最大因素。
比特幣自 2 月低點約反彈 20%，目前約在 76,000 美元附近交易。過去八週內，Strategy 新增了價值 72 億美元的 BTC。相比之下，自 3 月 1 日以來，現貨 ETF 僅 吸引 了 38 億美元資金流入。
該公司目前持有 818,334 枚 BTC，距離 100 萬枚仍差 181,666 枚。Galaxy Research 的 Alex Thorn 預估，若維持當前步調，Strategy 可能在兩年內超越 中本聰估計的 110 萬枚 BTC 持倉。
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STRC 發行與 Schiff 的警告
Hougan 預期 Strategy 會持續發行 STRC。這是一檔年息 11.5% 的永久優先股，而垃圾債殖利率仍低於 7%，加上資金自私人信貸撤出，使 STRC 具吸引力。他估計，以當前比特幣價格計算，尚有約 100 億至 150 億美元的發行空間。
目前總義務約為 Strategy 比特幣持倉的 33%，即以 630 億美元資產對應 210 億美元負債。Hougan 表示，一旦該比例接近 50%，投資人很可能會開始提出疑慮。
經濟學家 Peter Schiff 本週則提出反對，稱這種模式是「死亡螺旋」。STRC 股息已連續七個月上升，從 2025 年 7 月發行時的 9%，提高到目前的 11.5%。批評者認為，這條升息軌跡證明，這種結構仰賴持續增發融資，而非自身營運現金流。