Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 公開抨擊 摩根大通本週的作法，加劇加密產業與美國最大銀行間、圍繞國會研擬限制穩定幣收益的爭議。這場衝突成為近年來華盛頓最激烈的金融遊說議題之一，攸關數兆美元存款的去留。
焦點觀察：
- 傳統銀行積極遊說國會，試圖阻止穩定幣平台提供高於銀行的利率，擔心出現大規模存款外流
- 加密倡議者認為，銀行試圖維護利息帳戶壟斷，卻僅給予用戶微薄收益
- 爭議焦點在於最新通過的 GENIUS 法案，聯邦首度規範穩定幣，同時限制收益設計引發爭議
Hougan 將矛頭指向摩根大通僅提供 0% 至 0.01% 的一般支票帳戶年利率。他在社群媒體上質疑：為何銀行極力反對穩定幣發放利息，卻自己幾乎不給用戶任何回饋？此番言論正值美國銀行政策研究協會等業界機構，遊說國會收緊穩定幣收益空間之際。
若從摩根大通高收益存款門檻來看，差異更明顯。金融媒體揭露，該行最高定存年利率，要求至少 10 萬美元存入，且需具備現有支票往來帳戶。這種設計讓一般民眾難以享受優渥收益，相較之下，部分穩定幣平台提供近 5% 利率且入場門檻較低。
國會圍繞 GENIUS 法案的攻防
GENIUS 法案在兩黨壓倒性支持下過關，為穩定幣監管制定首套聯邦規架。然而，該法案禁止穩定幣發行商（如 Circle、Tether）直接發放利息給持有人。銀行遊說組織現正推動國會補上漏洞，要求禁止加密交易所（如 Coinbase、Binance）為用戶創造收益空間。
《Bankless》Podcast 主持人 Ryan Sean Adams 也認同 Hougan 觀點，指控傳統金融機構謀取壟斷利益。
Adams 認為，銀行為維持高利潤，拒絕讓美國民眾享有公平市場收益。這場辯論凸顯數位資產市場中金融創新與消費者選擇的更廣泛問題。
Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 則駁斥銀行對法規漏洞的批評，強調兩黨 376 名國會議員都支持現行法規，斥責銀行說法是為躲避市場競爭。
業界預測與經濟影響
美國銀行協會、消費者銀行協會等傳統金融組織警告，若穩定幣可提供高利率，恐引發史無前例的存款大遷移。他們預測潛在資金外流規模高達 6.6 兆美元，將推高借貸成本，削弱中小企業和家庭的貸款能力。
德州獨立銀行協會執行長 Christopher Williston 向財經媒體直言，現行監管環境仿佛為取代傳統銀行而設。
這些憂慮代表銀行業對加密貨幣逐步壯大及監管合法化的更廣泛焦慮。
加密鼓吹者則認為，外流預估只是銀行為鞏固地位製造的恐慌說詞。Coinbase 研究主管 David Duong 預計，穩定幣市場將於 2028 年達到 1.2 兆美元規模，未來或可由支付工具轉型為宏觀經濟重要因子。
關鍵金融名詞解析
穩定幣指的是價格繫於美元等資產，旨在保持價值穩定的數位代幣。與比特幣、以太幣等波動幣不同，穩定幣強調價格穩定，並可實現高速數位支付。主流如 Tether's USDT、Circle's USDC，市值已達數千億美元。
“GENIUS 法案”係指針對穩定幣發行人訂定資本、經營門檻等聯邦監管規範的立法。年化利率(APY)則代表各類存款於複利計算下的實際年報酬率。
政治動態與未來影響
傳出共和黨國會議員正準備更廣泛的加密市場架構立法，可能在今秋審議，並使穩定幣收益納入美國數位資產政策常態。華爾街機構則不斷集結遊說資源，設法阻擋相關進展。業界分析形同一場華盛頓金融政策內戰。
爭論範圍超越短期利潤，而觸及金融體制演化的根本提問。銀行認為，存款穩定性攸關放貸功能與經濟穩定，而加密派則支持市場競爭及消費者自主選擇。
結語
穩定幣收益之爭成為美國金融政策重要分水嶺。隨著穩定幣深入金融機制、未來市值直衝兆美元等級，這場華盛頓攻防戰結果，恐將決定誰能主導數位經濟的利率機會。