Bitwise 投資長（Chief Investment Officer）Matt Hougan 對「第一層區塊空間（Layer 1 blockspace）已成為商品」的主流看法提出質疑，認為機構資本實際上仍高度集中在少數幾條由 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 領銜的網路上，同時主張以加密貨幣為基礎的 prediction markets like Polymarket 是一股民主化力量，而不是讓內線人士獲利的工具。
發生了什麼事：機構聚焦推翻「商品化」敘事
Hougan 在 2 月 22 日撰文，並在 X 上發文 反駁他所稱的「加密圈越來越流行的一種觀點：L1 區塊空間是商品」。他認為，如果基礎設施真的被商品化，資本與開發活動應會平均分散到各條鏈上，但現實並非如此。
這位 Bitwise 高層指出，多數機構級建設都集中在極少數網路上。他寫道：「基本上，沒有人想在第 20 大的 L1 上建設。」
他將當前的低交易手續費歸因於產能過剩，而非商品化。
「頂級 L1 建出了遠超過市場目前可用的頻寬，所以費用才會低到塵埃裡」，Hougan 表示。
他認為這種供給過剩可能不會持久。「真正的問題是：當穩定幣／資產代幣化／DeFi 的規模成長到數兆美元時，需求放大之後會發生什麼事？」他補充說：「我不確定我們現在已經知道答案。」
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為何重要：權力分配正在轉移
Hougan 也回應 對預測市場內線交易的疑慮，他的框架與批評者的說法幾乎相反。他寫道：「預測市場是 Reg FD 的市場化延伸，把大家放在同一個起跑點上。」此處指的是「公平揭露規則」（Regulation Fair Disclosure），旨在防止將重大資訊選擇性地透露給特定投資人。
他指出，多年來避險基金在關鍵立法時刻透過聘僱說客與顧問，從國會山莊蒐集私人情報，藉此取得優勢。
像 Polymarket 這樣的平台，現在讓散戶投資人也能追蹤例如 Clarity Act 是否可能通過等事件的即時賠率。
「對於流動性充足的市場而言，那些賠率可能與遊說體系能提供的資訊一樣好，甚至更好。」Hougan 說。他承認，對預測市場中的內線交易仍須嚴格監管，但強調整體影響是「極為正面且具平等性的」。
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