全球最大的資產管理公司已正式透過受監管的交易所交易產品，為英國零售投資者開放比特幣投資，標誌著英國加密貨幣採用的重大轉捩點。
BlackRock於10月20日（週一），在倫敦證券交易所上市旗下iShares比特幣ETP（代碼：IB1T），這一舉措是在金融行為監管局（FCA）決定撤銷對散戶投資人購買加密資產投資產品禁令後出現。
此次上市代表政策的重大逆轉，使英國與歐洲及北美等主要金融市場逐步接軌。
監管歷史性轉變，英國市場全面開放
FCA已於10月8日正式解除對加密ETN的四年零售禁令，結束自2021年1月起針對加密波動性和投資者保護而實施的限制。
FCA支付與數位金融執行董事David Geale在公告中指出，「自我們限制零售投資者取得加密ETN以來，市場已經演變，產品日益主流且廣為理解。鑑於此，我們提供消費者更多選擇，同時確保相關保護機制。」
監管反轉也衍生自FCA於2024年3月的決定，允許專業投資人在認可交易所購入加密ETN。然而，針對零售投資者，監管機構仍維持禁止加密衍生品，原因在於其高風險與複雜性。
BlackRock進軍象徵機構信心回升
BlackRock的iShares比特幣ETP，讓英國投資人可透過傳統券商帳戶，每單位約11美元起投資，省去直接持有加密貨幣的繁瑣事務。該產品追蹤比特幣現貨價格，並百分之百以比特幣實體儲備，透過Coinbase託管，每天交易結束後轉入隔離的離線冷錢包。
BlackRock EMEA全球產品解決方案主管Jane Sloan強調上市時機：「隨著英國加密投資戶預計明年將接近四百萬，像iShares比特幣ETP這類產品，透過傳統投資平台為投資者開啟更安全的數位資產通路。」
此ETP年費為15個基點，至2025年12月31日止，自2026年1月起將上調為25個基點。
BlackRock進軍英國市場，延續其在美國的非凡成功，其iShares Bitcoin Trust（IBIT）已達855億美元資產，成為全球最大現貨比特幣ETF。美國產品自2024年1月問世，至10月初已達907億美元資產，並首次躋身前20大ETF。
競爭格局加劇
BlackRock立即面臨來自歐洲加密資產管理者的強烈競爭，這些公司也同時為英國零售投資者推出自家產品。21Shares、Bitwise、WisdomTree本週均在倫敦證交所上市比特幣及以太坊ETP，並祭出激進定價搶攻市佔。
21Shares推出四檔實體支持加密ETP，其中比特幣和以太坊產品具備質押功能，費用僅0.1%。該公司2024年佔據倫敦證交所超過七成機構級加密ETN成交量，稱此次開放「是英國市場的里程碑」。
Bitwise的核心比特幣ETP將費用降低至僅0.05%，創市場新低；WisdomTree產品則依產品收取0.15%至0.35%不等之管理費。
英國加密貨幣採用率提升
這批新產品上市，恰逢英國加密貨幣採用快速成長。BlackRock引用的研究顯示，自2022年以來英國加密採用率年增12%，且未來12個月將有望新增21%首次投資戶。
FCA 2024年調查發現，12%英國人目前持有加密資產，人均約1,842英鎊。IG Group行業研究顯示，30%英國成年人仍願意考慮投資加密ETN，主因為安全性及監管保障。
這些新產品可納入稅務優惠帳戶，加密ETN自2026年4月起合資格納入股票及股票ISA，並即刻可加入自選退休金帳戶(SIPP)。
市場現況與展望
比特幣於2025年展現強勁表現，產品上市時價格突破11萬美元。資產表現受機構需求推升，2024年區塊減半導致供給趨緊，加上受監管投資工具國際間需求猛增。
英國新政使其逐步接近其他主要市場。美國於2024年1月核准現貨比特幣ETF，德國、法國、瑞士及荷蘭多年間亦有相關產品。加拿大、香港也已建立合法加密投資管道供零售參與。
然而，英國在整體市場發展仍落後歐洲部分同業。根據倫敦證交所數據，該所加密ETN成交僅佔歐洲總量0.59%，2024年平均每日成交62.4萬英鎊，遠低於歐洲總體每日交易額260億歐元。
FCA強調自身監管框架持續演進。監管機構現正諮詢有關穩定幣、交易平台、借貸、質押及託管服務的完整規範，預計2026年全面實施。政府亦推動資產管理人運用區塊鏈技術基金代幣化，認同其帶動資產管理根本變革潛力。
最終看法
BlackRock投資研究院建議，若能承受比特幣波動度，投資組合可配置1-2%。但該機構強調，加密投資風險高，價格波動劇烈，且不受金融服務補償計劃保障。
與加密衍生品（仍禁於英國零售市場）不同，加密ETN屬債券型證券，以受監管機構託管的資產作為基礎，追蹤加密幣價格。此結構兼具監管保障，投資人無須自行管理數位錢包或私鑰。
隨BlackRock及競爭對手進軍新開放的英國市場，象徵主流金融機構於既有監管框架下，推動加密貨幣作為可投資資產類別的接受度不斷提升。