Canary Funds已針對其追蹤XRP的交易所買賣基金（ETF）設定於11月13日開始交易，採用一種法規機制，免除美國證券交易委員會（SEC）對上市時間的直接控制。該公司從註冊文件中移除了標準的延遲條款，使得該基金可在等待20天後自動生效，除非監管機關主動介入。納斯達克上市批准仍是最後一道門檻。
重點整理：
- Canary Funds自S-1申報檔案中移除了「延遲修正案」，啟動20天自動生效機制，若無SEC明確批准，ETF也可於11月13日自動生效。
- 此策略複製Solana、Hedera與Litecoin近期現貨ETF在政府關門期間上市的手法，利用法規窗口，減少正常監管審查。
- XRP申報過程不像Solana獲批前有SEC多次往返審查，讓此案能否順利依自動機制生效更具不確定性。
申報策略繞過傳統審查流程
Canary更新後的S-1註冊聲明已不包含一般賦予SEC決定批准時點權力的延遲修正案。《Crypto In America》主持人Eleanor Terrett表示，這項變動啟動了法定倒數，除非SEC發出停止命令或要求修正，註冊文件20天後自動生效。
11月13日為目標上市日，前提是納斯達克批准Form 8-A申報，使基金能在交易所掛牌交易。
交易所批准成為剩下的關鍵作業門檻。如果兩項條件都成立且SEC未介入，該基金將成為美國第一檔上市的現貨XRP ETF。
這類手法已有前例。
Bitwise與Canary本周稍早就曾用相同的法定等待期，推出追蹤Solana、Hedera及Litecoin的現貨加密ETF。這些基金在聯邦政府關門期間上市，當時監管部門的標準審查程序幾乎停滯。Terrett指出，兩家公司都「利用了20天等待期在關門時公開掛牌」，藉由有限監管審查的時間窗口成功上市。
監管不確定性影響上市時程
政府關門與否仍是變數。Terrett提醒，「政府重啟後可能影響時程，若文件齊備且SEC滿意，上市時間可能提前；如若SEC要求修改，也可能延期。」11月13日上市時間，將隨SEC重新介入審查而有前後調整。
SEC主席Paul Atkins表示了間接支持。
雖然他未針對加密ETF直接發言，Atkins曾說「很高興看到像MapLight這樣的公司，在停擺期間利用20天法定等待期上市」。Terrett認為這評論很有意義，代表SEC承認法定等待期的正當性，而非僅接受與審查人員協商時程。
XRP與Solana面臨情勢不同。
彭博高級ETF分析師Eric Balchunas指出，「XRP的文件並沒有像Solana那樣與SEC持續來回審查，」他補充說「這是發行方覺得準備就緒的原因。」Solana案曾多次與SEC討論，增強了發行方的信心。而Canary這次申報XRP ETF時，幾乎沒有公開審查紀錄。
因此結果很兩極。若納斯達克批准Form 8-A申請且SEC讓20天等待期自然到期，XRP基金將於11月13日開始交易。倘若SEC對S-1增補意見、或對交易所掛牌施加壓力，將顯示SEC只對部份數位資產容許自動生效，而不適用於XRP。
瞭解監管架構
S-1屬於公開募集證券的註冊聲明，包括基金架構、風險與運作等詳細資訊。企業通常會在S-1中加入延遲修正案，以防登記自動生效，使SEC掌控批准時點。Canary移除此條款後，依1933年證券法啟動20天法定等待期。
Form 8-A則依1934年證券交易法，用來登記一類證券，使其能在如納斯達克等全國交易所上市。該交易所批准上市與SEC對S-1審查無涉，屬獨立決策。
結語
Canary Funds正嘗試透過法定途徑，限制SEC審查節奏，在Solana、Hedera及Litecoin等近期現貨ETF後，推動美國首檔現貨XRP ETF上市。11月13日上市與否，取決於納斯達克批准以及SEC是否在等待期內介入，使市場對監管機構會否比照其他數位資產仍有不確定性。