美國 商品期貨交易委員會（CFTC） 週一啟動為期 60 天的意見徵詢期，聚焦兩項與加密資產槓桿交易相關的預擬規則，然而，一般無槓桿之現貨交易，多數情況仍不在其正式管轄範圍內。
重點整理：
- CFTC 就 Regulation CTX 與 Regulation CAM 發布「事先公告」，屬於正式草案前的初始程序。
- 向散戶提供槓桿或保證金交易的交易平台，未來可選擇登記為新型態的聯邦監管市場。
- 無槓桿的現貨買賣，除非國會修法，仍主要受各州金流與匯兌相關規範約束。
CFTC 擬議加密監管規則
CFTC 已發布《加密資產交易規則》（Regulation Crypto Asset Transactions，簡稱 Regulation CTX）與《加密資產市場規則》（Regulation Crypto Asset Markets，簡稱 Regulation CAM）的預先擬議規則公告。主席 Michael Selig 在紐約福坦莫大學法學院演講中公開說明相關構想，並在報紙社論中撰文為此辯護。
目前僅屬事前徵詢階段，尚未形成具法律約束力的正式草案或義務。
根據程序，市場與公眾可在公告刊登《聯邦公報》（Federal Register）起算 60 天內提交書面意見，CFTC 表示將以此作為後續正式立法的參考。整套框架預計涵蓋所有涉及槓桿、保證金或其他融資安排的加密交易。
規劃中也將新增一類「加密資產市場」（crypto asset market）的註冊身分，功能類似期貨交易所享有的「指定合約市場」（designated contract market），但範圍較窄。平台是否註冊採自願制，不過一旦選擇進入聯邦體系，將須遵守反操縱與防弊機制，並履行資產儲備證明（proof-of-reserves）義務。
完成註冊的交易場所，可在「一套」聯邦法規下營運，而非同時面對各州零散的金流與匯兌牌照要求；同時，由已註冊的期貨經紀商（futures commission merchants）代為處理客戶下單與交易結算。
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現貨監管缺口：Selig 的說法
新框架刻意避開現貨市場。
對於 比特幣 (BTC) 與 以太幣 (ETH) 等加密資產，在未使用槓桿的情況下進行的單純買賣，仍主要落在各州金流與金錢傳輸（money transmission）法規下，聯邦層級的這套規則並無權直接取代。
儘管如此，CFTC 仍保有針對現貨市場詐欺與操縱行為的執法權。Selig 在評論中指出，除非美國國會額外賦權，CFTC 無法強制要求現貨加密資產一律在聯邦註冊平台上交易。
「我們現在是在給他們一個答案。」Selig 在演說中談到，過去多年創業者始終不確定美國市場是否容得下他們，如今至少有了方向。不過他也承認，監管機關的行政作為無法無限期替代明文立法，部分法律學者與政策分析人士也警告，缺乏明確法源的規則，未來恐面臨法院推翻，或隨政治風向轉變而遭撤回的風險。
《數位資產市場明晰法》受挫的後座力
國會其實本有機會填補這項監管空白。《數位資產市場明晰法》（Digital Asset Market Clarity Act）原本意在賦予 CFTC 對加密現貨市場的明確監管權，但該法案數週前在參議院遭擱置，使得監管機構只能在現有授權框架下各自摸索。
與此同時，美國證券交易委員會（SEC） 行動步調更快。兩機關今年稍早聯合認定比特幣與以太幣屬「非證券」，SEC 隨後便在上週提出針對投資機構加密資產託管的新規，持續鞏固其在加密領域的監管版圖。
