CleanCore Solutions（NYSE: ZONE），一家公開上市的環保科技公司，已在公司金庫中累積超過 7.1 億枚 狗狗幣 (DOGE) 代幣，自一個多月前啟動加密貨幣收購策略以來，帳上未實現收益超過 2,000 萬美元。
公司在 公告 中表示，將持續利用今年稍早完成的 1.75 億美元私募資金，朝收購 10 億 DOGE 的目標邁進，這項財務策略使 CleanCore 成為狗狗幣機構採用者中的佼佼者。
這次自 2025 年 9 月 5 日展開的收購行動，採取分階段進行，並獲得支持狗狗幣發展和普及的非營利組織「狗狗幣基金會」直接背書，並協同基金會旗下的企業合作機構 House of Doge 協調推動。
獲得機構支持，讓 CleanCore 的金庫策略有別於單純投機性加密貨幣購買，除了確保治理方向一致外，也促進技術協作與生態鏈整合，潛在提升長期策略價值，而不僅僅是價格上漲。
企業資金配置新典範：微策略模式的複製
CleanCore 的狗狗幣金庫策略，易令人聯想到微策略（MicroStrategy）先前開創的比特幣公司金庫路線。微策略原本只是小有名氣的商業智能軟體供應商，卻因為這項策略搖身一變成為事實上的比特幣投資媒介。由比特幣推動者 Michael Saylor 帶領下，該公司自 2020 年 8 月起已購進超過 25 萬枚比特幣，徹底重塑自身商業定位與市值表現。
企業金庫布局加密貨幣的主要邏輯包括：通膨與貨幣寬鬆蠶食現金購買力，而加密貨幣具有長期保值優勢，公共公司可從債股市場以較低成本取得資本，進而優於散戶。加密貨幣持有也帶動股東價值與營運用途。
CleanCore 將這一模式複製到狗狗幣，與以往專注比特幣大不相同。比特幣強調數位稀缺、價值儲存與「數位黃金」定位，相較下狗狗幣本為惡搞誕生，且維持年產出約 50 億 DOGE 的通膨機制。這樣的本質差異，也讓人質疑企業金庫模式是否適合經濟特性完全不同的資產。
執行長 Adams 的策略構想：從應用推動普及
CleanCore 執行長 Clayton Adams 將公司資金配置的整體邏輯定位於發掘實際應用，而非純粹投機。「我們的金庫策略與內部人及 House of Doge 的長遠願景高度契合，著重於推展狗狗幣的實用性，這將驅動全球數位資產的廣泛採納與持續需求，」Adams 在週二的公告中指出。
這一定位強調 CleanCore 不只是消極投資，而是將 DOGE 持有視為推動生態系進展的一環。「擴展應用性」意味未來可能將狗狗幣整合至支付系統、開發商業應用、或支持基礎建設，進一步讓狗狗幣於實際生活中有更多場景而非純炒作。
與狗狗幣基金會目標一致：自 2021 年復甦後，狗狗幣基金會推動普及於支付與小費、提升協議技術、支持社群發展。House of Doge 則作為基金會的企業協作平台，積極與企業推動狗狗幣進入商業應用。
CleanCore 與上述單位的合作，代表公司大規模持幣肩負生態目標，參與治理討論、支援開發計畫，或承諾在 CleanCore 本業或客戶互動中實際運用 DOGE。
1.75 億美元私募：打造策略資本後盾
CleanCore 狗狗幣布局資金，正是來自高達 1.75 億美元的私募——對於原本外界認知度有限的公司，這是一次規模可觀的資本募集。私募讓企業能於無需繁瑣公開資訊揭露與監管下，迅速向合格投資人募資、取得資源、運作彈性高。
關於私募參與者、發行證券種類（普通股、優先股、可轉換等）、估值、或是否附帶權證等，公開資料尚未完整披露。但願意投入 1.75 億美元的專業投資人，代表他們對狗狗幣的潛力、CleanCore 未來營運，或二者間協同效益具備一定信心。
分階段買入策略：自 9 月 5 日起，CleanCore 採用多筆分批進場，而非一次性大單。此舉有四大好處：平滑不同市場時點的買入均價、減少大單推高價格的風險、能靈活根據市況調整策略，亦展現資本運用紀律遠勝隨意投機。
以約一個月累積 7.1 億 DOGE 推算，公司近乎每日買進 2,300~2,400 萬枚 DOGE，以現價每天投入約 500~600 萬美元。這種規模的購買動作，明顯提高市場需求，推動公司持幣期間價值上漲並擁有可觀未實現收益。
未實現收益解析：一個月 2,000 萬美元
CleanCore 披露未實現獲利逾 2,000 萬美元，顯示持倉規模及買入時點的選擇。7.1 億 DOGE 若帶來 2,000 萬美元收益，每枚 DOGE 帳面每枚增值近 0.028 美元，意味當時買入均價約 0.223 美元，多於現價 0.251 美元。
這相當於一個月內持倉市值上漲約 12.5%，如此短期內獲利極為可觀。但只要未實際賣出，這些未實現收益隨時可能因價格波動而縮減。此外，CleanCore 所持 7.1 億 DOGE 約為流通總量的 0.5%，一旦有必要減倉，市場流動性也將構成挑戰，高度集中賣方易對價格產生明顯壓力。
市場環境方面，狗狗幣近月走勢多空混雜，受加密貨幣整體行情、社群輿論、和包括馬斯克等名人在社交媒體的言論高度影響，呈現劇烈波動。週二 CleanCore 公告當日，DOGE 跌幅 5.8%，可見迷因幣一向極端易變。
儘管單日下跌，狗狗幣長期來看市值仍大幅增長，受惠於加密市場新熱潮、支付應用增加、以及包括手續費優化及基礎建設改善等技術進步。CleanCore 近期入場卻已累積巨大帳面收益，證明切入時機精準。
企業策略核心問題：為何選 DOGE？
CleanCore 寧選狗狗幣而非比特幣、以太幣或其他主流加密貨幣，背後有以下幾點考量：
估值及成長潛力：狗狗幣單價約 0.25 美元，遠低於比特幣的 12.6 萬美元，若採用普及，漲幅空間具備吸引力。儘管市值才是真正衡量標準，低名義價位仍容易吸引散戶。
支付實用性：較低面額及交易速度，讓狗狗幣更適合日常支付，彌補比特幣因手續費及確認時延不利於小額支付的不足。若 CleanCore 目標將加密貨幣融入業務或客戶互動，DOGE 支付特性更具優勢。
社群與品牌認知：狗狗幣有加密界最活躍社群之一，品牌辨識度高於許多加密原生資產，已成主流群眾認識的迷因象徵。 could facilitate adoption initiatives and marketing programs leveraging the currency's approachable, friendly image.
可以促進採用計畫以及行銷活動，善用該加密貨幣親民且友善的形象。
Partnership Opportunities: The backing of the Dogecoin Foundation and House of Doge provides strategic partnership benefits potentially unavailable with more decentralized cryptocurrencies lacking organized institutional support structures.
合作夥伴機會：Dogecoin 基金會與 House of Doge 的支持，提供了策略性夥伴關係的優勢，這是許多缺乏有組織機構支持架構的去中心化加密貨幣所無法比擬的。
Speculative Beta: Dogecoin historically exhibits high volatility and outsized percentage moves during cryptocurrency bull markets, offering leveraged exposure to broader crypto market trends. If CleanCore's strategy assumes continued bull market conditions, Dogecoin's volatility characteristics could generate outsized returns compared to more stable assets.
投機性 Beta：Dogecoin 一向在加密貨幣牛市期間展現高度波動性及極大的價格漲跌幅，因此能提供對整體加密貨幣市場趨勢的槓桿式曝險。如果 CleanCore 的策略是基於牛市將持續，則 Dogecoin 的高波動特性相較於更穩定的資產，可能帶來超額報酬。
Stock Market Reaction and Investor Considerations
股市反應與投資人考量
CleanCore shares (ZONE) traded marginally lower on Tuesday despite the announcement of substantial treasury gains, suggesting that equity investors may be discounting the unrealized cryptocurrency profits or expressing concern about the strategy's risks and its relationship to CleanCore's core environmental technology business.
儘管公司宣布庫藏加密貨幣大幅獲利，CleanCore（ZONE）股價於週二僅小幅下跌，顯示股票投資人可能對這些未實現利潤持保留態度，或對該策略帶來的風險以及其與 CleanCore 主營環保科技業務的關聯性感到擔憂。
Business Model Questions: CleanCore Solutions' primary business involves environmental technology and cleaning solutions - sectors with no obvious connection to cryptocurrency treasury management. Investors must evaluate whether management's focus on building a billion-token Dogecoin position represents appropriate capital allocation or a distraction from core operations that creates unnecessary volatility and risk.
商業模式疑慮：CleanCore Solutions 主要從事環境科技與清潔解決方案，此產業與加密貨幣庫藏管理毫無明顯關聯。投資人必須評估，管理層專注於打造十億枚 Dogecoin 部位，究竟是恰當的資本配置，抑或是讓公司偏離核心業務、徒增不必要波動性與風險的分心行為。
Volatility Implications: Companies holding substantial cryptocurrency treasuries typically experience increased stock price volatility correlated with cryptocurrency price movements. This volatility may prove undesirable for investors seeking exposure to CleanCore's operational business without cryptocurrency speculation overlay.
波動性影響：持有大量加密貨幣庫藏的公司，其股價通常會與加密貨幣價格變化高度相關，導致公司股價波動性上升。對於希望單純曝險於 CleanCore 本業、無意涉足加密貨幣投機的投資人而言，此波動性並不理想。
Dilution Concerns: The $175 million private placement likely involved issuing new equity or equity-linked securities, potentially diluting existing shareholders. Investors must assess whether the cryptocurrency gains justify any dilution that occurred through the capital raise.
稀釋疑慮：一億七千五百萬美元的私募融資很可能涉及發行新股或股權連結證券，對現有股東產生潛在稀釋。投資人需判斷，加密貨幣帶來的收益是否足以彌補增資過程中造成的持股稀釋。
The Path to 1 Billion DOGE: Remaining Accumulation
邁向十億枚 DOGE：剩餘累積進程
With 710 million tokens acquired toward a stated 1 billion goal, CleanCore must purchase approximately 290 million additional DOGE to complete its accumulation target. At current prices near $0.25, this represents roughly $72.5 million in additional purchases - capital presumably available from remaining private placement proceeds.
CleanCore 目前已累積 7.1 億枚 DOGE，距離十億枚目標尚需再購入約 2.9 億枚。以目前每枚約 0.25 美元計算，約需額外花費 7,250 萬美元，這筆資金推測來自尚未動用的私募資金。
The pace and market impact of this continued accumulation will influence both Dogecoin prices and CleanCore's ultimate cost basis. If the company maintains its current acquisition rate of 23-24 million DOGE daily, reaching the 1 billion milestone would require approximately 12-13 additional days of purchases. However, the company may adjust this timeline based on market conditions, price movements, or strategic considerations.
繼續累積的步調與市場影響將左右 Dogecoin 價格與 CleanCore 最終平均成本。若公司維持目前每天 2,300-2,400 萬枚 DOGE 的購入節奏，約再需 12-13 天即可達標。不過，公司可能會視市場狀況、價格變動或其他策略性考量，調整購入速度。
Market Impact Considerations: Sustained buy-side pressure from CleanCore's accumulation has likely contributed to recent Dogecoin price strength, creating a potential feedback loop where the company's purchases drive prices higher, which in turn increases the cost of completing the billion-token goal. Once accumulation concludes, the removal of this consistent demand source could negatively impact prices unless offset by other factors.
市場影響考量：CleanCore 持續買入勢必對近期 Dogecoin 價格強勢有所助益，甚至可能產生正反饋效果——公司採購推高價格，進而拉高達成十億枚目標的成本。一旦累積結束，這一持續買盤消失，除非有其他力量補足，否則狗狗幣價格或將面臨下行壓力。
Regulatory and Disclosure Implications
法規與揭露影響
As a NYSE-listed public company, CleanCore faces disclosure obligations regarding material developments and financial condition. The company's cryptocurrency treasury strategy raises several regulatory considerations:
身為 NYSE（紐約證交所）上市企業，CleanCore 必須就重大發展與財務狀況進行資訊揭露，其加密貨幣庫藏策略帶來數項法規考量：
Fair Value Accounting: Under current accounting standards, cryptocurrency holdings are treated as indefinite-lived intangible assets measured at cost with impairment testing for declines in value. Unlike securities, cryptocurrency gains are not recognized until realized through sales, meaning CleanCore's $20 million in unrealized gains do not flow through income statements. However, any declines in value below cost basis would require impairment charges reducing reported earnings.
公允價值會計：根據現行會計準則，加密貨幣歸類為無限期存續的無形資產，依成本入帳且須針對價值下跌進行減損測試。與有價證券不同，加密貨幣僅於實際賣出時才認列損益，因此 CleanCore 目前 2,000 萬美元的未實現獲利不會反映到損益表。然而，若市價低於成本，則必須認列減損費用，造成報表利潤下降。
Disclosure Requirements: Material cryptocurrency holdings and treasury strategies require disclosure in SEC filings, including risk factors, accounting policies, and potential impacts on financial condition and results. CleanCore's prominent cryptocurrency position will receive scrutiny from analysts and investors evaluating the company.
揭露要求：重大加密貨幣部位與庫藏策略須於 SEC 文件揭露，包括相關風險、會計政策，以及對財務狀況與經營成果的潛在影響。CleanCore 的加密貨幣配置勢必受到分析師與投資人大量關注與審視。
Fiduciary Considerations: Corporate directors have fiduciary duties to shareholders, requiring that significant strategic decisions like cryptocurrency treasury adoption be made with proper diligence, board oversight, and shareholder interest considerations. CleanCore's board presumably evaluated these factors when approving the Dogecoin strategy, but shareholders may question whether such an unconventional approach serves their interests.
受託責任考量：公司董事對股東負有受託義務，重大策略決策如加密貨幣庫藏採用，須經過充分盡職調查、董事會監督，以及考量股東利益。CleanCore 董事會批准 Dogecoin 策略時想必有經過評估，但股東仍可能質疑這種非傳統做法是否符合其利益。
Final thoughts
最後想法
CleanCore Solutions' accumulation of over 710 million Dogecoin tokens represents one of the most aggressive corporate cryptocurrency treasury strategies announced to date - and certainly the largest institutional Dogecoin position disclosed by a public company.
CleanCore Solutions 累積逾 7.1 億枚 Dogecoin，堪稱目前企業界最積極的加密貨幣庫藏策略之一，也是上市公司中，至今揭露的最大規模機構級 Dogecoin 部位。
Whether this bold experiment ultimately creates shareholder value or proves a cautionary tale about mixing operational businesses with cryptocurrency speculation will depend on Dogecoin's long-term trajectory, CleanCore's ability to execute utility-expanding initiatives, and management's discipline in managing a highly volatile asset that now represents a substantial portion of corporate value.
這項大膽實驗最終能否為股東帶來價值，還是僅成為企業本業與加密貨幣投機混合的警示案例，將取決於 Dogecoin 的長期走向、CleanCore 拓展應用價值的能力，以及管理階層面對高度波動資產所展現的紀律與管理能耐，尤其該資產如今佔公司總價值相當比例。
For now, more than $20 million in unrealized gains validate the strategy's initial execution, but the true test lies ahead as CleanCore completes its accumulation, integrates its holdings into broader business strategy, and navigates the inevitable volatility that characterizes cryptocurrency markets.
現階段，兩千萬美元以上的未實現獲利證明此策略初步執行的成效，但真正的考驗尚未到來——CleanCore 尚須完成累積目標、將持有部位融入整體企業策略，並應對加密貨幣市場難以避免的劇烈波動。
The crypto industry will be watching closely to see whether CleanCore's Dogecoin treasury becomes a model for corporate adoption or a unique experiment that others choose not to replicate.
整個加密貨幣產業都將密切關注，究竟 CleanCore 的 Dogecoin 庫藏策略會成為企業採用加密貨幣的新典範，還是僅止於一次無人仿效的獨特實驗。