Coinbase 在 1 月 28 日向美國用戶推出預測市場， 允許通過受監管合作夥伴 Kalshi 進行選舉、體育和經濟事件的交易。
此次推出 恰逢 Kalshi 面臨九州的停止令及訴訟，監管機構聲稱這家價值 110 億美元的公司在未經適當博彩許可的情況下運營非法體育博彩。
用戶可以以 1 美元的起始價交易現實結果的是非合約或 USDC 。
Coinbase 作為發行平台，而 Kalshi 提供合約和清算基礎設施， 並透過收益分成協議類似於此前與 Robinhood 的合作關係。
發生了什麼
Coinbase 透過其主要應用程序宣布預測市場的可用性， 讓客戶可以 管理 目前的加密貨幣、股票和現金持有。
此次整合是在去年 12 月 Coinbase「系統更新」活動上推出， 宣揚公司作為一個「全方位交易所」的願景。
合約價格範圍從 0 美元到 1 美元，代表特定結果的市場隱含概率。 贏得的合約以 1 美元結算，而失敗的頭寸則過期無價。
這些服務透過 Coinbase Financial Markets 運作， 該機構是美國商品期貨交易委員會的註冊實體， 同時也是全國期貨協會的成員。 Kalshi 獲得聯邦批准為指定合約市場， 但面臨不斷增加的州級反對聲音。
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監管壓力增加
麻薩諸塞州檢察長 安德烈亞·坎貝爾 於 12 月 9 日對 Kalshi 提起訴訟， 指控其違反州博彩法。 內華達州法院於 12 月 16 日駁回該公司的請求， 讓州監管機構繼續進行停止令的執行。
Kalshi 正在美國第九巡迴上訴法院上進行上訴。 該公司的體育博彩合約已受到 關注， 各州博彩委員會對預測市場是否構成現有法律框架下的賭博表示懷疑。
CFTC 在 12 月 11 日向包括 Polymarket 在內的四個預測市場運營商發出無行動信函， 使其免於某些掉期報告要求。 這些信函並未討論 Kalshi 的州級法律挑戰。
為什麼這很重要
Coinbase 的推出時機反映出多樣化收入的戰略迫切性， 因為加密貨幣交易量在三個月內下降了 23%。 比特幣 (BTC) 從 10 月的高點超過 100,000 美元降至 1 月底的約 89,000 美元。
根據 Dune Analytics，預測市場在 12 月的每週交易量約為 40 億美元。 在 2024 年選舉周期期間，像 Polymarket 和 Kalshi 這樣的平台吸引了主流關注， 促使傳統金融公司進入該領域。
Robinhood 宣布計劃在 2026 年推出自己的專有預測市場， 可能結束其與 Kalshi 的分銷合作夥伴關係。 競爭動態可能迫使 Coinbase 和 Kalshi 迅速解決監管不確定性， 否則面臨失去市場份額的風險。