Coinbase Institutional 週五表示，隨著比特幣 11 月價格下滑後，市場條件可能有利於 12 月出現反轉。
在其報告中，該交易所機構部門指出，加密貨幣市場的投機過剩已被沖刷出場。
報告稱，今年底倉位重設使市場結構更加健康。
「動盪的 11 月可能為令人難忘的 12 月鋪平了道路，」Coinbase Institutional 在社群媒體表示。
發生了什麼
比特幣、以太幣和Solana永續期貨的未平倉合約總額，較上月下跌了 16%。
美國現貨比特幣 ETF 在 11 月出現資金流出 35 億美元。
現貨以太坊 ETF 當月也出現 14 億美元贖回，為 2024 年 7 月推出以來單月最大流出。
比特幣永續合約資金費率一度低於 90 日均值兩個標準差，之後才趨於穩定。
代表純投機倉位的系統性槓桿比率下降至約佔總市值的 4%-5%。
這數字較今夏約 10% 的水平減少了 50%。
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為何重要
較低的槓桿水位通常表示市場結構更健康，下跌風險較低。
聯準會量化緊縮結束，央行重返債市操作。
「這通常對加密等高風險資產有利，」Coinbase Institutional 指出。
根據 Coinbase 引述的 Polymarket 數據，市場認為聯準會降息機率高達 93%。
11 月比特幣報酬調整後表現遜於美國股市。
該幣種下跌超過三個標準差，S&P 500 指數僅下跌一個標準差。
GSR 全球 OTC 負責人 Spencer Hallarn 也同意此看法。
「我認為我們已經洗掉許多牛派，建立了相對謹慎的基礎，」Hallarn 說。
「永續合約資金費率現在非常低甚至為負，顯示系統裡已無太多槓桿。」