Compass Point 將 Coinbase 的目標價從 266 美元下調至 230 美元，並維持「賣出」評級。
這一舉措是在加密貨幣交易所將於週三舉辦產品活動之前做出的。
分析師特別指出，代幣化股票和預測市場是能夠助 Coinbase 進一步多元化收入的兩大新領域。
然而，他們對這些新業務能否抵銷加密貨幣價格劇烈波動對收益的敏感度持懷疑態度。
Coinbase 股價週一下跌超過 5%，降至 252 美元。
事件經過
Compass Point 評估 Coinbase 能從代幣化股票獲得 2.3 億美元收入，預測市場方面還能帶來 2.1 億美元。
分析師於週一報告中寫道，這部分收入可能需多年才會實現。
分析師指出：「我們不認為新的業務可以抵消 COIN 盈餘對加密貨幣價格波動的敏感性。」
「我們相信投資人已經為那些短期內難有明顯貢獻的新功能支付了溢價估值。」
投行預計，Coinbase 將於週三的活動中發表多項新產品。
分析師預計，交易所將一開始就向美國用戶提供代幣化股票服務。
Robinhood 的股票代幣先在歐洲用戶間推出。
Coinbase 的股票相關產品可能與付款換取訂單流的經濟模式類似，分析師表示。
這意味著交易所不收取手續費，但會從做市商那裏獲取回扣。
Coinbase 股價今年以來[僅上漲] 1.7%。
這一表現遠落後於 Robinhood 在同期飆升 215% 至 118 美元。
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為什麼重要
這份分析師報告出爐之際，Coinbase 正試圖降低對加密貨幣交易手續費的依賴。
在 X 平台分享的截圖顯示，Coinbase 的預測市場產品可能由 Kalshi 提供技術支援。
上個月，Kalshi 已選用 Coinbase Custody 來保管用戶 USDC。
分析師預估，Coinbase 預測市場主要收益將來自於每筆合約交易收取 1 美分的費用。
這與 Robinhood、WeBull 採取的策略相似。
此舉還能透過提升平台 USDC 餘額，額外帶來 1,000 萬美元穩定幣相關收入。
Coinbase 目前約 99% 收入來自於在自家平台託管 Circle 780 億美元 USDC 所產生的收益。
上週，Coinbase、Robinhood 與 Kalshi 組成預測市場聯盟。
該組織致力於為產業制定更明確的監管規則。
分析師補充：「除非 COIN 的股票交易有傳統電子券商同等的優勢，否則很難看到用戶會離開現有平台。」
他們同時指出，自己的收入預估已建立在「相當樂觀的滲透率」假設上。
12 月 17 日名為「Coinbase 系統更新 2025」的活動將於太平洋時間下午 2 點舉行。