比特幣（Bitcoin，BTC）長期持有者在 2024-2025 年釋出前所未見的供給量，超越以往所有市場週期，包括 2017 與 2021 年的狂熱高峰，根據 CryptoQuant 鏈上數據顯示。
該分析平台追蹤了已沉睡超過兩年的幣齡——這一群體通常對短期波動具有高度抗性。
過去兩年，這個群體每年被「喚醒」並重新流通的供給量都達到歷史新高，超過比特幣在 2017 年衝上 2 萬美元與 2021 年創下 6.9 萬美元高點時的水準。
發生了什麼事
CryptoQuant 貢獻者 Kripto Mevsimi 檢視了「revived supply（復活供給）」指標，顯示持有超過 2 年的比特幣重新進入流通。
數據揭示出的模式，與過去幾個週期明顯不同。
在 2017 與 2021 年，長期未動用的比特幣會隨著價格急漲與投機資金大舉湧入而一同被移動。
分析指出，目前這一輪分配涉及「幣齡顯著更老的幣」，整體市場雜訊較低。
這顯示持有人更像是在重新評估風險曝險，而不是對短期價格波動做出情緒化反應。
拋售浪潮始於比特幣突破 4 萬美元時，並一路延續至當前約 9 萬美元的價位區間。
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為何重要
長期持有者拋售的規模與性質，指向一場超越典型價格週期的結構性市場轉變。
早期比特幣持有者——過去多半聚焦於減半週期與長期稀缺性——如今似乎正把籌碼移轉給更受價格、總體經濟與流動性因素驅動的新參與者。
CryptoQuant 的研究指出，比特幣目前可能同時經歷價格週期與持幣結構的所有權轉移。
2026 年初數據顯示，長期持有者被喚醒的供給量較 2024-2025 年高峰有所降溫，但尚未出現明確反轉訊號。
這究竟是暫時的拋壓耗盡，還是新一輪累積階段的開端，將隨今年後續發展而變得更清晰。
這一趨勢挑戰了過去關於比特幣傳統四年週期的假設，也引發關於機構採用如何改變持幣行為模式的新疑問。
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