專業加密貨幣資產管理者見證了鏈上管理資本的爆炸性增長，自 2025 年 1 月起從 10 億美元激增至逾 40 億美元。這驚人的 300% 增幅，反映機構對去中心化金融協議信心提升，也標誌著傳統金融界對區塊鏈投資機會認知的重大轉變。
重點整理：
- 現有四家原生加密公司，掌控了 40 億美元專業 DeFi 資產管理市場的 96%
- 單是 Morpho Protocol，便承載近 20 億美元的機構專業管理資本
- 大型金融科技公司正將 DeFi 作為後端基礎架構，並將複雜性隱藏於用戶端背後
專業 DeFi 管理崛起
原生加密資產管理公司已成為 DeFi 生態的重要主導者，包括 Re7、Gauntlet 及 Steakhouse Financial，在精密風險管理與先進資本配置策略方面引領轉型。
市場競爭格局顯示，資本高度集中於專業管理者，其中 Gauntlet 擁有 31% 的市場佔比，Steakhouse Financial 次之為 27%，Re7 掌控 23%，MEV Capital 占 15.4%。
這些公司將資本部署於多元 DeFi 機會，尤其在穩定幣領域，因其收益愈發吸引機構投資者。Morpho Protocol 已成為這些資本首選部署平台，近 20 億美元專業管理資金正在其上運作。
根據分析平台 Artemis 與 DeFi 收益平台 Vaults 的聯合報告，這些管理者不僅是被動資本配置者，更積極透過機構級風險管理架構，發展結合傳統金融與區塊鏈創新的投資策略，促進 DeFi 演進。
資本的迅速增長證明了機構藉由專業中介參與 DeFi 的旺盛需求。許多過去不直接觸及區塊鏈的傳統投資者，如今可透過資產管理夥伴安全進入市場。
機構觀點轉變：DeFi 基礎設施
過去一年，機構對 DeFi 的看法有了巨變。曾被認為是未受監管的領域，如今正被視為靈活可編程、能符合法規的金融基礎設施。
涌現的受限、許可制 DeFi 市場，標誌著 DeFi 正朝機構接受度發展。包括 Euler、Morpho 與 Aave 在內的平台，已建立控制存取的環境，讓機構得以符合法規要求對接 DeFi 協議。
這些受限環境針對機構關切打造，包括 KYC（了解你的客戶）、反洗錢及全方位交易對手風險管理，協助傳統金融機構在維持合規前提下接觸 DeFi 優勢。
報告指出，美國監管進展大幅影響機構對加密貨幣的觀點。
隨監管清晰及 DeFi 平台日趨成熟，機構阻力顯著降低。
越來越多機構不再將 DeFi 視為威脅，而是將其視作可提升現有金融服務的互補型基礎設施。這一轉變，為機構資本部署和和加密原生企業合作開啟嶄新機會。
DeFi 作為隱形後端基礎設施
主要金融科技公司、加密貨幣交易所和電子錢包服務商，愈發廣泛把 DeFi 協議作為後端基礎設施，並將技術複雜性抽象化，讓用戶無須理解底層區塊鏈運作。
這種整合策略，聚焦於三條機構參與主軸：穩定幣收益、加密貨幣收益耕作，以及去中心化借貸服務。這些服務嵌入到用戶熟悉的中心化應用中，將底層 DeFi 機制藏於無形。
Coinbase 即通過 USDC 產品提供穩定幣收益，並利用 Morpho 等協議提供加密資產抵押借貸。PayPal 亦善用 DeFi 基礎設施，透過 PYUSD 穩定幣服務提供收益。
報告將此模式形容為“DeFi mullet”——前端維持傳統金融科技介面，後端則運作於去中心化基礎設施之上。
此種混合模式助力公司獲得 DeFi 的多重優勢，包括提高收益、增強資本效率、提升用戶黏著度與開創新收入來源。
傳統金融機構藉由 DeFi 整合，不僅獲得營運效率提升，還因收益競爭力取得優勢；同時，DeFi 協議則可在不需用戶直接接觸區塊鏈的情況下，獲得機構資本導入與主流用戶採用。
結語
專業管理的鏈上資本從 10 億美元增至 40 億美元，標誌加密資產管理和機構 DeFi 接納的重要時刻。這一增長，反映監管環境日益成熟與機構策略更加精密，促成傳統金融與區塊鏈創新融合。隨著主要金融科技公司採用 DeFi 作為後台基礎設施並將複雜性隱藏，傳統金融與去中心化金融的界線日漸模糊。