根據 DeFiance Capital 創辦人 Arthur Cheong 指出，替代幣市場正瀕臨失去投資者信心的邊緣，他將目前情勢比喻為「檸檬市場」——經濟學上形容劣質產品充斥，優質資產被淘汰的市場狀態。
他的警告出現在眾多新上市代幣的誠信引發懷疑之際，包括道德標準、未公開的合作關係及替代幣發行與交易制度性的脆弱，均令監管和投資方警惕。
Cheong 的評論反映了近期多起代幣上市即失敗的情形，並指出多數代幣生成活動（TGE）後價格暴跌——許多價格在短短數日或數週內下跌 70% 至 90%，導致投資者損失攀升，整個替代幣產業的正當性亦嚴重受損。
透明度不足威脅市場誠信
Cheong 近期在 X 發表貼文，直指專案團隊與做市商之間合謀操控代幣價格的現象日益嚴重，同時批評中心化交易所（CEX）未能強制要求透明與道德的上幣標準，形同助長這些不良行為。
Cheong 寫道：「目前的替代幣市場根本性地崩壞。」他呼籲產業領頭羊建立基本的揭露與交易規範。否則，他警告說，大量替代幣市場將很快對機構與散戶投資者都「無法投資」。
這些擔憂反映了加密產業普遍的觀點，雖然市場期待新一輪替代幣行情，但卻持續受限於代幣失敗、偽交易指控及可疑的代幣經濟模型。
MANTRA OM 代幣崩跌，引發新一輪爭議
Cheong 的評論亦受到近期市場事件的凸顯：MANTRA 的 OM 代幣於數日前突然暴跌。4 月 14 日，該代幣在一小時內價值蒸發逾九成，引發外界對內部人士行為與代幣經濟透明度的猜測。
根據交易所報告，OM 早在 2024 年 10 月便曾大幅修改代幣經濟模型，疑似不對等資訊早於 3 月即在相關錢包出現異常交易，進一步令人質疑投資者遭誤導或處於不利地位。
OM 崩盤僅是愈來愈多失敗或信任危機的替代幣個案之一。加密錢包供應商 Tangem 的最新報告指出，2013 至 2025 年間已有逾 12,000 項加密資產失敗，常見原因包括項目被放棄、流動性低、詐騙或無法持續的經濟模型。
前路何去何從？改革還是退出？
Cheong 的呼籲強調產業必須自律與訂立行業標準的重要性，尤其加密資產試圖成為全球信賴資產類別的同時。若未強化發幣標準、上幣規範與市場透明度，分析師警告下一輪替代幣牛市恐將帶來更大危機。
在監管尚未明確且執法遲緩的情況下，保護市場誠信的責任恐將愈來愈重地落在交易所、創投與協議創辦人身上。問題在於，產業是否能及時自我整頓，避免投資者信心徹底潰散。