鏈上衍生品協議 Variational 週四宣布，已在一輪由 Dragonfly 領投的融資中募得 5,000 萬美元。
Bain Capital Crypto 以及其他未具名投資人也參與了本輪融資。
Variational 正在打造什麼
Variational 作為一個點對點交易協議運作。它讓交易對手可以直接在鏈上結算衍生品合約，將中心化中介自交易生命週期中移除。該協議鎖定真實世界資產永續合約，也就是與股票、商品以及外匯等資產掛鉤的永續期貨合約。
Variational 表示，預期這類合約的日均 DeFi 交易量將超越所有其他類型。公司指出，鏈上衍生品存在一個它稱為「冷啟動」的結構性問題：任何新類型合約在上線初期流動性都很薄弱。
Variational 的點對點模式透過讓任意兩方在無需深度訂單簿的情況下，自行約定合約條款來解決這個問題。交易者可以透過單一帳戶，取得股票指數、個股、外匯與加密貨幣等標的的敞口。
延伸閱讀: Chainlink Network Activity Hits 282K Addresses As Binance Reserves Drop To 85.8M
背景
真實世界資產代幣化市場在 2026 年急遽成長。機構資本加速流入那些將鏈下金融工具帶上公有區塊鏈的專案。代幣化公債、代幣化股票與以 RWA 作為抵押的借貸市場，在今年上半年都獲得新一輪資金挹注。Variational 正是在這樣的環境下進場，並提出一項明確論點：永續期貨而非現貨代幣化，將拿下 RWA 交易量中最大的一塊。這筆 5,000 萬美元資金，使其躋身該領域資本實力較雄厚的新進者之列。
延伸閱讀: OpenAI Outmaneuvers Anthropic In IPO Race, Prediction Markets Now Bet 83% It Lists First
Dragonfly 押注 RWA 衍生品
Dragonfly 是最活躍的加密原生創投之一。這次決定以 5,000 萬美元支票規模領投，反映其對 RWA 衍生品賽道與代幣化現貨市場之區別的高度信心。永續合約需要持續的流動性、資金費率機制以及預言機基礎設施。
這些都是營運挑戰，需要資金充足的協議團隊才能妥善處理，而資本不足的競爭者則難以應對。Bain Capital Crypto 的加入，則為股權結構再添一個重量級機構投資人。這兩家機構此前都曾在多輪週期中押注基礎設施層的加密專案。
下一篇: SpaceX Reveals 18,712 BTC Stash In Record IPO Filing Surprise, Outed As Top 7 Bitcoin Whale