比特幣 (BTC) ETF 資金流出 已延續到第六週，而 Jesse Olson 所提出的 23,979 美元警示，則是建立在一場嚴重的股市崩盤之上；目前對於這種情境，市場共識仍相當不足。
重點整理：
- 美國現貨比特幣 ETF 已連續六週出現資金淨流出，是產品上市以來最長的連續贖回紀錄。
- Olson 的看空價位是建立在股市下跌逾 50% 的前提上，而分析師並不普遍預期會發生如此規模的崩盤。
- 長期持有者正加大比特幣累積部位，清算數據則顯示，價格上方聚集更沉重的做空槓桿。
比特幣 ETF 資金流出
Olson 的看法在他將比特幣跌至 23,979 美元與股市超過 50% 跌幅掛鉤後開始受到關注，而這一情境又隨著 ETF 數據顯示機構持續賣出而被廣泛傳播。
SoSoValue 引述 BeInCrypto 的數據顯示，自 5 月中旬至 6 月 18 日，比特幣 ETF 已連續六週出現資金淨流出，目前這一週仍未結束。
這一連續贖回時間，已超過 2026 年初與 2025 年初各自五週的資金流出期，成為美國現貨比特幣 ETF 開始交易以來最長的贖回潮。
股市連動是關鍵。根據 Charlie Quant Lab 數據，比特幣與標普 500 指數在六個月期間的相關係數為 0.468，顯示一旦股市大跌，可能對 BTC 造成壓力。
不過，資金流出趨勢正在放緩。每週贖回金額已從 6 月 5 日的 17.2 億美元，降至 6 月 18 日約 2.27 億美元，顯示賣壓有降溫現象。
延伸閱讀： Mythos 聲稱駭入 NSA 的消息瘋傳，但資安專家並不買單
比特幣崩盤機率
Olson 預測中更困難的部分，是那個引爆點——股市暴跌。股市下跌 50% 幾乎等同危機等級事件，而報告指出，分析師仍預期標普 500 指數企業今年的盈餘會成長。
Benjamin Cowen 表示，本輪周期的底部更可能出現在 2026 年 10 月左右，而非眼前就出現全面投降式下殺；同時 JPMorgan 則警示，季底可能出現 1,650 億美元的股市賣壓。
衍生品部位配置也不支持單邊崩跌的說法。Coinglass 數據顯示，在 Binance 上，槓桿多單清算金額為 24.1 億美元，而槓桿空單清算金額則達 30.1 億美元。
這意味著，一旦價格反彈，可能引發比下跌時更多的空頭回補壓力；除非現貨需求進一步惡化，否則較難形成連環清算式的暴跌。長期持有者也正與恐慌情緒背道而馳。Glassnode 數據顯示，他們的淨持倉變化在 6 月 11 日為 30,885 BTC，到了 6 月 21 日已增至 79,298 BTC。
比特幣過去也曾面臨與股市連動的劇烈拋售，但當前情境尚未重演 2008 年式的市場壓力。目前的訊號更接近「保持謹慎」，而非「全面投降」。