Coinbase 的穩定幣收入在 GENIUS Act 架構下，最高可能成長至目前水準的七倍。該法案於 2025 年 7 月簽署成為法律，建立了首個聯邦層級的穩定幣發行監管框架。根據 彭博（Bloomberg） 分析師 Paul Gulberg 與 Samuel Radowitz 的說法，Coinbase 去年已大約創造 13.5 億美元的穩定幣相關收入，較 2024 年的 9.11 億美元成長 48%。
發生了什麼事：穩定幣收入預測
Gulberg 與 Radowitz 在一份分析報告中預測，在有利的監管環境下，Coinbase 與 USDC (USDC)——由 Circle 發行、以美元作為儲備支撐的代幣——掛鉤的收入，可能從目前水準增加 2 到 7 倍。
這項收入來源主要來自支撐 USDC 的準備金所產生的利息，而這些準備金多數投資於美國國債與其他低風險金融工具。
在 2025 年，穩定幣收入占 Coinbase 全年總收入的 19%。不同於會隨市場波動起伏的交易手續費，這一部分收入在 比特幣 (BTC) 價格於 2025 年底大幅下跌、且第四季營收衰退 20% 的情況下，仍展現出相對韌性。
Coinbase 股價（代號 COIN）在週三盤中大漲至約 185 美元，24 小時內漲幅達 22%。
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為何重要：監管順風
GENIUS 法案移除了先前限制 USDC 用於跨境支付與商戶結算的關鍵障礙。若企業與金融機構更廣泛採用 USDC，將推動其流通規模擴大，進而需要更多以美國國債為主的準備金，並產生額外利息收入，而 Coinbase 可分享其中一部分。彭博預測能否達到上緣，部分取決於 Coinbase 是否能持續向持有 USDC 的用戶提供獎勵——分析師認為，這種機制可能會大幅加快穩定幣採用速度。
即使在針對 CLARITY Act 的持續協商過程中，獎勵計畫被縮減，更明確的監管環境預期仍將支撐穩定幣使用的實質成長。
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