Grayscale 旗下首檔追蹤 Zcash (ZEC) 的美國現貨 ETF 週二在紐約證券交易所旗下的 NYSE Arca 正式掛牌，年管理費率為 2.5%。ZEC 同步在盤中一度接近 851 美元，改寫自 2018 年以來的新高價位。
重點整理
- Grayscale 已將其 Zcash 信託轉換為在 NYSE Arca 掛牌交易的 ETF，代號為 ZCSH。
- 該基金每年收取 2.5% 贊助費，並以 ZEC 支付，相關收入將回饋至 Zcash 網路。
- ZEC 已完全收復 6 月跌勢，過去一週漲幅接近 70%。
Grayscale Zcash ETF 登陸 NYSE Arca
這檔基金於週二早盤在 NYSE Arca 正式掛牌，代號 ZCSH，原先為 Grayscale 的 Zcash 信託，現轉為可透過一般券商帳戶買賣的交易所交易產品。Grayscale 在聲明中強調，這是全球首檔直接持有 ZEC，而非經由期貨或交換合約間接追蹤的 ETF。Zcash 於 2016 年問世，總量上限為 2100 萬枚，並具備選擇性隱私交易功能。
該 ETF 每年贊助費率為 2.5%，按日累計、以 ZEC 支付，明顯高於目前多數美國現貨加密貨幣 ETF 的費率水準。Grayscale 發言人表示，相關收入將注入 Zcash 網路，用於推廣與開發支出。
截至週一，前身信託資產管理規模（AUM）超過 3.135 億美元。該產品自 2021 年 10 月起於 OTCQX 場外市場掛牌，至本週完成轉板；在 OTCQX 時期，其掛牌價格時常偏離所持有代幣的實際淨值。現階段，Coinbase Custody 擔任代幣託管機構，紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）為過戶代理人，而 Jane Street Capital 與 Virtu Americas 則負責 ETF 份額的申購與買回。
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Steve Vanourny：隱私需求將隨 AI 時代升溫
Grayscale 指數部門主管 Steve Vanourny 表示，隨著人工智慧技術加速滲透金融監管與交易監測領域，「真正的金融隱私」需求只會有增無減。他認為，Zcash 在長期結構上具備穩固定位，而 ETF 架構則提供傳統投資人熟悉、合規的投資管道。
不過，高費率仍是投資人必須考量的關鍵之一。若長期持有達 10 年，單是管理費就可能吞噬接近四分之一的持有部位。此外，持股結構也引發另一個問題。Grayscale 母公司 Digital Currency Group 旗下子公司目前正就以約 20 萬枚 ZEC 換取 ETF 份額進行非約束性協商，若交易完成，其市值約相當於擴大後基金規模的 34%。
Zcash 價格飆升 搭配 ZCSH 上市
週二盤中，Zcash 報價約在 851 美元附近交投，推算市值約 143.7 億美元，24 小時合約成交額約 95.4 億美元。ZEC 不僅收復 6 月跌勢，過去一週漲幅更接近 70%，與 ETF 上市題材形成正向共振。
Grayscale 此次 ETF 轉換操作並非首例。過去在與美國證券交易委員會歷經長期訴訟並最終勝訴後，該公司已先後將 比特幣 (BTC) 與 以太幣 (ETH) 信託轉換為現貨 ETF，其後亦推出追蹤 XRP (XRP)、Solana (SOL) 與 萊特幣 (LTC) 的相關產品。
