預測市場平台 Kalshi 在最新一輪融資中籌得逾 10 億美元，公司估值達 220 億美元——是 12 月估值的兩倍——由 Coatue Management 領投。
此筆交易發生在同一週，亞利桑那州檢察總長對 Kalshi 提出 20 項刑事輕罪指控，指控其營運非法賭博業務並接受州居民的選舉投注。
這兩項發展——一方面完成大規模融資，另一方面成為首個遭到刑事起訴的預測市場平台——反映了該產業在快速成長的同時，也面臨同樣迅速升高的法律風險。
Kalshi 與 Coatue 均未公開證實交易條款。
融資細節與營收狀況
在 2025 年 12 月、奠定先前 110 億美元估值的那一輪融資中，領投方為 Paradigm，並有 Sequoia Capital、Andreessen Horowitz 以及 ARK Invest 參與。
根據彭博消息來源，Kalshi 的年化營收 Run Rate 此後已達到 15 億美元，高於其在 2025 年 11 月向投資人披露、報導中的 6–7 億美元 Run Rate。
近幾週，該公司每週交易量已超過 18.7 億美元，與 Polymarket 的 19 億美元大致相當，數據來自 Dune Analytics。
延伸閱讀： MLB Signs Exclusive Polymarket Deal
法律與監管背景
對於亞利桑那州的刑事指控，Kalshi 予以抗辯，稱其指控「薄弱如紙」，並主張聯邦 CFTC 的管轄權優先於州層級的賭博法規。
這項主張在不同司法轄區產生了褒貶不一的結果：田納西州的一家聯邦法院曾暫時禁止州監管機構對 Kalshi 執行停止與禁止命令；然而在 3 月，俄亥俄州的一名聯邦法官駁回了 Kalshi 提出的初步禁制令請求，認為該州在規管體育博彩上的利益，重於公司營運方面的顧慮。
Kalshi 也已先發制人地對愛阿華州、猶他州以及亞利桑那州提出訴訟。
CFTC 主席 Michael Selig 公開支持該平台的管轄權立場，發布預測市場相關指引，並在內華達州提交支持 Kalshi 營運的法庭之友意見書。
週四，Selig 與 MLB 共同簽署了首份此類型的 MOU，為棒球相關預測市場建立誠信框架——這一進展進一步鞏固了 CFTC 作為該產業主要監管機關的角色。
下一步閱讀： How To Buy Crypto In 2026