預測平台 Kalshi 上的交易員，正以 69% 機率定價 Bitcoin (BTC) 先跌至 50,000 美元，而不是先漲回 100,000 美元。
重點摘要：
- Kalshi 的預測市場顯示，比特幣先碰到 50,000 美元而非 100,000 美元的機率為 69%。
- 這一數字反映的是平台上交易員的部位與定價，而非已被證實的官方預測。
- 這種偏空的傾向，與 Anthony Scaramucci 等投資人提出的周期底部論相互衝突。
Kalshi 的比特幣賠率轉向看空
來自 Kalshi Crypto 的一份市場快照顯示，交易員給予比特幣先觸及較低價位 50,000 美元的機率為 69%，代表對後市走向更偏防禦。該合約屬於這家受監管平台的比特幣價格市場之一，買方以真金白銀下注哪一道價位會先被觸及，重點在於「先後順序」，而不是長期目標價。
這種分歧構成了整個辯論的框架。
若跌向 50,000 美元，通常意味著宏觀環境更趨緊縮、比特幣 ETF 需求轉弱，或是加密與股市一波新的避險性拋售。若一路上行至 100,000 美元，則代表情況反轉，流動性加深、機構買盤回流，以及多頭期待已久、帶有反身性的上漲動能。不過，這些機率並不是分析師的正式預測或模型輸出；隨著現貨價格與部位變化，賠率在數小時內就可能大幅重置。
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Scaramucci 以底部論反駁
這種偏空的定價，正對上另一位知名投資人的高調看多說法。SkyBridge Capital 創辦人 Anthony Scaramucci 認為，散戶興趣降溫、搜尋熱度疲弱，以及 RSI 超賣，這些都更像是典型周期底部，而非結構性走壞的市場。
他將超過 70% 的淨資產配置在比特幣上，把這波下跌視為一般性的修正，並維持長期 100 萬美元目標不變。
兩派投資人看的是同一條價格走勢，卻得出截然相反的結論：一方聚焦於下行風險，另一方則著眼於買盤冷淡。當市場流動性稀薄、交投清淡時，少量買盤衝擊就能帶來劇烈波動，因為幾乎沒有多少人提早布局做多；在 Scaramucci 看來，這種冷淡反而是為下一段上漲累積籌碼的燃料。他將此模式連結到比特幣的四年周期，並補充這次還有 ETF 穩定流入作為緩衝，預期行情在 2026 年底到 2027 年初啟動新一輪大漲。
6 月中，比特幣在連跌數日後於 63,800 美元附近交易，其週線 RSI 一路滑向 30 以下的超賣區。這枚代幣上一次維持六位數價格是在去年秋季逆轉之前，如今則遠低於 10 月創下、超過 125,000 美元的歷史高位，跌幅接近 50%，但仍淺於前幾個周期 60% 至 70% 的回撤。
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