加密貨幣交易所 Kraken 以 200 億美元估值完成 8 億美元融資，此輪資金募集中，頂級做市商 Citadel Securities 進行了備受矚目的戰略投資。本輪融資不僅為這家加密產業最資深的交易所之一鋪路，預計明年公開上市，也顯示傳統金融巨擘愈發願意將資本投入數位資產基礎設施。
這家設於懷俄明州的交易所於週二宣布，過去兩個月分兩批共募得資金。第一批共募得 6 億美元，來自華爾街和矽谷重量級機構投資者，包括 Jane Street、DRW Venture Capital、HSG（前身為紅杉資本中國）、Oppenheimer Alternative Investment Management、Tribe Capital，以及 Kraken 共同執行長 Arjun Sethi 的家族辦公室。該輪於九月以 150 億美元估值完成。
第二批資金來自 Citadel Securities，他們承諾 2 億美元的戰略投資，將 Kraken 估值推高至 200 億美元。這家由 Ken Griffin 領導的做市商的投資，是華爾街最強大交易機構之一對數位資產態度轉變的明確信號，此前因監管不明而多年保持觀望。
Kraken 共同執行長 Sethi 認為這項投資是對交易所長遠策略的認同。他表示，這反映出資本市場對 Kraken 擁有打造公開可信賴、受監管金融基礎設施使命的長期信心。公司目標為打造一個人人均可隨時交易任何資產的平台，並將野心從加密貨幣拓展到傳統金融商品。
這一輪集資加快了 Kraken 的資本策略。此前，該交易所在歷史上僅 募得 2700 萬美元的主要資金。Kraken 於 2011 年由 Jesse Powell 和 Thanh Luu 創立，主要依靠穩健增長與長期獲利經營，而非激進募資，這在加密貨幣交易所中實屬罕見。
對 Citadel Securities 來說，此次投資象徵著對數位資產的重大轉向。這家公司由 Griffin 在近 25 年前創立，歷來因美國監管不明，鮮少參與加密交易所做市或投資數位資產企業。自川普總統於 2025 年 1 月上任，並釋出對加密產業更友善監管訊號後，Citadel Securities 態度開始轉變。
今年二月，彭博社報導 Citadel Securities 計劃成為 Coinbase、Binance 和 Crypto.com 等主要交易所的流動性供應者。該公司初步在美國以外設立做市團隊，密切觀察美國本土監管發展。投資 Kraken，代表 Citadel Securities 從觀望者成為產業內最大合規平台的股東。
Citadel Securities 總裁 Jim Esposito 表示，對於支持 Kraken 持續成長、推動下一階段市場數位創新的角色感到興奮。根據公告，Citadel 將與 Kraken 合作發展差異化流動性供應、風險管理專業和市場架構見解，發揮其在傳統股票及固定收益市場的營運優勢。
Sethi 讚揚雙方合作，指出 Citadel Securities 近 25 年來透過提升效率、透明度和進入門檻，為現代市場架構提供了參考典範。這次合作顯示 Kraken 認為傳統金融專業對拓展計畫至關重要，特別是在衍生品和多元資產交易領域持續深入之際。
新增資本之際，Kraken 也在積極展開收購行動。三月，該交易所宣布將以 15 億美元收購 NinjaTrader，這筆交易被稱為有史以來融合傳統金融和加密貨幣領域的最大案。NinjaTrader 成立於 2003 年，為近兩百萬交易者提供先進期貨交易工具，並作為期貨交易委員會（CFTC）註冊的期貨經紀商。此收購讓 Kraken 能針對美國客戶直接提供加密貨幣期貨和衍生品，取得所需的監管基礎建設。
十月，Kraken 再次加碼衍生品，從 IG 集團以 1 億美元 收購 Small Exchange。Small Exchange 擁有CFTC 指定合約市場牌照，讓 Kraken 能在美國本土設計推出掛牌衍生品市場。此收購為 Kraken 構築了「完全美國本土化」的衍生品產品線基礎，將現貨、期貨和保證金產品整合於單一受監管流動性體系。
這一連串舉動反映 Kraken 認定加密貨幣交易所的未來在於多元資產能力。公司近年也推出了代幣化股票交易、消費者支付應用程式 KRAK，以及支援三百多種貨幣零國界交易的 Kraken Pay。
財報數據也支撐 Kraken 的擴張策略。Kraken 2025 年首季營收創下 4.72 億美元，年增 19%，即便當下市況轉淡，而 2024 年第四季異常活躍。調整後 EBITDA 成長 17% 至 1.87 億美元，總交易量增加 29%，資金帳戶總數成長 26%。
根據公告，該交易所 2024 年營收達 15 億美元，2025 年前三季已突破去年全年度。2024 年 Kraken 處理 6650 億美元交易量、管理約 428 億美元客戶資產，使其在全球加密交易所穩居前列，雖在美國品牌能見度上長期略遜 Coinbase。
憑藉新資本，Kraken 計劃布局拉丁美洲、亞太、歐洲、中東及非洲，也將鞏固現有市場監管基礎、申請更多執照、並開發涵蓋進階交易工具、多元質押選項和機構服務的新產品。
本輪融資將使 Kraken 為首次公開募股（IPO）做好準備。Sethi 指出公司計畫於 2026 年推動上市，但對時機持審慎態度。去年十一月他曾表示，Kraken 作為私有公司有足夠資金，不急於進入公開市場。這意味 Kraken 會選擇有利時機，而不是在市況未明時倉促上市。
Citadel Securities 的投資正值加密市場機構採納趨勢深化。今年一月，比特幣 ETF 上市後，吸引大額資金流入，金融機構持續強化數位資產能力。本月初 Ripple 公布完成 5 億美元募資，Citadel 及 Fortress Investment Group 皆有參與，更顯示華爾街大行正入股加密基礎設施。
對數位資產產業來說，Kraken 融資代表大型做市商認為合規交易平台長期需求依然強勁，即便經歷 2022 年熊市與包括 FTX 倒閉等重大事件。Citadel Securities 投下 2 億美元於 Kraken，代表他們相信具備機構等級合規、深度流動性及多元資產能力的交易所，將在產業成熟後攫取更多市場份額。
隨著 Kraken 醞釀公開上市、傳統金融巨擘加速布局加密，數位資產與傳統金融基礎設施界線日益模糊。至於這種融合是否會顛覆美國人操作股票、期貨和加密貨幣的方式，可能端視 Kraken 和同類企業能否落實多元資產策略。