Bitcoin 週三跌至 91,000 美元，儘管 MSCI 撤回其把加密金庫公司排除在基準指數之外的計畫。在此之前，比特幣日內下跌 2.30%，一度逼近 90,250 美元，讓市場開始思考，機構指數納入 是否真的如投資人原先相信的那麼關鍵。
發生了什麼事：指數政策逆轉
MSCI 宣佈，將維持現行對數位資產金庫公司的處理方式，也就是持有加密資產占總資產 50% 或以上的公司仍可照舊納入。
Strategy 股價在盤前交易上漲 6%，主要是因為該公司與其他業者強調，自己是開發產品的營運型企業，而非單純的投資基金。
J.P. Morgan 分析師確認，這家指數公司會把任何排除動作延後到 2026 年稍晚，並在更廣泛的「非營運公司」諮詢後再做決定。
這次逆轉對 Michael Saylor 的公司與類似企業具有重大影響。
在先前的規則下，追蹤 MSCI 指數的被動型基金，會自動買進指數成分股所發行的新股，使得當 Strategy 為購買比特幣而增發股票時，能創造穩定的被動買盤需求。
在更新後的框架下，這種自動買入機制不再適用，等於切斷了股票一個關鍵的被動需求來源。
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為何重要：資本籌措受限
Strategy 在 2025 年透過增發新股籌得超過 150 億美元，用於收購比特幣。
分析師 Crypto Rover 表示，該公司在 2026 年為進一步買入比特幣籌資時將面臨限制，並警告若在缺乏被動買盤支撐的情況下再次大量增發，可能引發股價暴跌。
「MSCI 用他們的公告愚弄了所有人。」他於週三寫道。
針對加密金庫公司的會計處理方式仍懸而未決，分析師正爭論這些公司應主要被視為持有型載體，還是應以其本業營運表現來估值。
隨著比特幣價格走弱，Strategy 股價在 2025 年下跌 47.5%，但與巨鯨地址相關的買盤仍在週三向 BTC 注入 2.8 億美元，逆勢加碼。
JonesTrading 首席市場策略師 Mike O'Rourke 認為，這次只是把排除計畫延後，而非真正取消。
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